以太坊（ETH）作为全球第二大加密货币，其价格走势始终受到技术生态、市场供需、宏观经济及监管环境等多重因素交织影响。
技术升级与网络价值
以太坊的核心竞争力在于其智能合约平台和不断迭代的技术路线，从“伦敦升级”引入EIP-1559（通缩机制），到“合并”（The Merge）实现从工作量证明（PoW）到权益证明（PoS）的转变，再到即将到来的“分片技术”（Sharding）扩容方案，每一次技术升级都在提升网络效率、降低交易成本并增强可扩展性，PoS机制使以太坊能耗下降99%以上，同时通过质押机制（目前超1800万ETH质押）锁定供应，减少市场抛压，直接支撑价格基础。
市场供需与DeFi、NFT生态繁荣
以太坊是去中心化金融（DeFi）、非同质化代币（NFT）和元宇宙等应用的核心基础设施，DeFi协议总锁仓量（TVL）的波动直接影响对ETH的需求——当TVL上升（如2021年突破1000亿美元），ETH作为抵押品和交易媒介的需求激增，推动价格上涨；反之，则可能抑制涨幅，NFT市场（如Bored Ape Yacht Club、CryptoPunks）的爆发也使ETH成为主要交易货币，2021年NFT交易量峰值期间，ETH价格同步创下历史新高（约4878美元）。
宏观经济与资金流动
作为风险资产，ETH价格与全球流动性环境密切相关，美联储加息周期中，无风险利率上升往往导致资金从高风险资产流出，ETH价格承压（如2022年美联储激进加息后，ETH从3600美元跌至900美元）；反之，宽松货币政策（如2020年疫情期间的量化宽松）则推动包括ETH在内的加密货币普涨，比特币的“风向标”作用显著，ETH与BTC价格相关性通常超过0.8，市场情绪共振明显。
监管政策与合规进展
监管政策是ETH价格的重要变量，美国证券交易委员会（SEC）对ETH是否属于“证券”的界定、欧盟《加密资产市场法案》（MiCA）的落地、以及各国央行数字货币（CBDC）的研发进展，均会影响市场信心，2023年SEC主席暗示ETH可能被视为“非证券”，加上以太坊现货ETF申请的推进，曾推动ETH价格突破2000美元。
以太坊价格自2015年诞生以来,经历了多次周期性波动，大致可分为四个阶段：
初期探索期（2015-2017年）
以太坊主网上线时，ETH价格仅几美元，主要面向技术开发者和极早期用户，2017年，随着ICO（首次代币发行）热潮兴起，以太坊作为ICO底层平台需求暴增，价格从10美元飙升至896美元（12月高点），全年涨幅超8000%，但也暴露了智能合约漏洞（如The DAO事件）和投机泡沫风险。
牛市巅峰与泡沫破裂（2018-2020年）
2018年，全球加密市场进入熊市，ETH价格从896美元暴跌至83美元，ICO泡沫破裂引发行业出清，2020年，疫情后全球流动性宽松叠加DeFi summer（DeFi夏季），Uniswap、Compound等协议爆发，ETH价格从120美元反弹至1920美元（12月），再次验证了“生态驱动价值”的逻辑。
牛市周期与创新高峰（2021-2022年）
2021年，NFT、元宇宙概念兴起，以太坊生态迎来全面爆发：NFT交易量突破400亿美元，DeFi TVL突破1000亿美元，ETH价格于11月创下4878美元历史新高，但2022年，美联储加息、LUNA暴雷、FTX破产等黑天鹅事件接连冲击，ETH价格一度跌至880美元，全年跌幅超65%。
复苏与结构性分化（2023年至今）
2023年，以太坊“上海升级”（允许质押提ETH）落地，解决质押流动性问题；现货ETF预期升温、以太坊网络转向PoS后的能源优势凸显，推动价格从1600美元反弹至3800美元（2024年3月），并进入“基本面与资金面共振”的新阶段。
近期行情特点（2024年）
未来价格驱动因素
潜在风险
