以太坊白皮书最初发布于2013年末到2014年，由维塔利克·布特林撰写。在其中并没有直接使用“去中心化金融”（Decentralized Finance，简称 DeFi）这个词汇，但已经包含了部分 DeFi 的核心理念。白皮书设想的是一个通用区块链平台，能够让智能合约与去中心化应用被部署与执行，这些用途包括金融合同、资产代币化、衍生品系统和信誉系统。也就是说，虽然白皮书没有直接写出 DeFi，但其中描述的金融与合约功能为后来的 DeFi 模式奠定了基础。
白皮书中“智能合约”被设定为一种可以在区块链上自动执行、不依赖中介的程序。这类合约能够设定拥有者、交易格式、状态转换规则。这些概念和 DeFi 的核心思想高度一致，即通过合约让金融工具在区块链上自动运作。白皮书提出了一个图灵完备的语言环境，这意味着开发者能够编写各种规则来管理资产和合同，这成为金融创新的重要技术前提。
白皮书中的“潜在应用”部分写到与金融相关的场景，包括财富管理、金融合同、衍生品、储蓄账户和数字遗嘱等。这些内容与后来 DeFi 中的借贷、稳定币和借贷池有较高的关联。说明以太坊在最初阶段就考虑到了通过合约实现资金与合同管理，而不仅限于价值传递。
在白皮书发布时，“去中心化金融”这一表述尚未普及。尽管没有明确提出，但“金融合同”、“代币系统”、“储蓄”和“衍生品”等内容表明，以太坊希望支持金融相关合约的运行，这与当下 DeFi 协议所做的事情相似。
白皮书强调以太坊是一个允许编写各种合约规则的平台，可以定义交易格式与资产拥有权规则。这为可编程金融提供了结构支撑。在 DeFi 中，用户通常希望能自定义抵押品、借贷率和清算规则，而这些正与白皮书中的设计相契合。
白皮书描绘了这样的场景：用户能够创建储蓄账户，让资金按既定规则增长；可以设定自动支付；可以在合同条件触发时自动执行遗嘱或工资支付。这些都是后期 DeFi 协议中常见的功能。虽然当时的设想还没有涉及去中心化交易所或流动性池等模式，但这些基础机制已经被提出。
白皮书还谈到代币系统，可以代表货币、资产或其他可定义的代币。这是 DeFi 中最基本的组成部分，许多 DeFi 协议正是依赖代币运作。信誉系统也被提及，这和后期 DeFi 中的信用借贷和去中心化评级有联系。
白皮书的目标是提供一个通用平台，让合约能够相互交互。但其中并没有详细说明流动性池、自动化做市商或闪电贷等机制。这些机制后来由开发者在以太坊生态和扩容方案中逐步实现，因此白皮书提供了基础，而实践推动了 DeFi 的多样化发展。
白皮书提到可以建立代币系统与金融合同，但没有将稳定币作为重点，也未涉及去中心化治理的具体方式。后来稳定币与治理机制逐渐成为 DeFi 的核心，包括投票、协议治理和费用分配等，这些内容在白皮书中尚未完整体现。
从2015年以太坊上线以后，开发者开始构建代币标准、去中心化交易所、借贷协议和稳定币协议，这些都源自白皮书的“代币系统”和“金融合同”设想。白皮书中的智能合约机制与图灵完备语言环境被实际应用，显示了早期设计的可行性。
随着用户和协议数量增加，以太坊在扩展性、手续费、网络拥堵和安全性上遇到挑战。这些问题在白皮书中有所提及，但规模和复杂性在实践中远超预期。这推动了分片、二层扩容等改进方案的提出，使得 DeFi 生态得以继续发展。
以太坊白皮书虽然没有直接写下“去中心化金融”这个词，但它为 DeFi 提供了关键的技术与理论基础。智能合约、代币系统、合约规则与信誉系统的设想，成为后来金融应用的根基。白皮书让以太坊具备了承载多种金融场景的能力，并为未来 DeFi 的形成与扩展提供了框架。
白皮书的内容与实际 DeFi 的发展之间存在差距。一些后来的模式引入了更复杂的机制，也带来了安全性、治理和费用等方面的挑战。用户在参与相关应用时，不应仅依据白皮书设想来判断项目的可行性，而需要结合现实中的协议安全、治理透明度和使用成本等因素进行理解和评估。
关键词标签：以太坊白皮书,DeFi,智能合约,去中心化交易所,稳定币
