Glassnode对以太坊的乐观预测主要基于三个关键指标：期货市场Taker买卖比率创年度新高(1.10)、链上钱包大额ETH净流入减少(降至1.76%)，以及历史季节性表现(5月平均回报率达27.36%)。这些数据反映出强劲的买方市场主导、机构投资者对以太坊的信心增强，以及有利的市场周期因素共同作用，形成了Glassnode对以太坊价格走势的预测基础。
Glassnode观察到以太坊期货市场出现变化，其核心指标“Taker买卖比率”在2025年5月达到1.10的年度高点。Taker买卖比率是衡量市场上主动买入量与卖出量的比例指标，数值大于1表明主动买入压力大于卖出。Glassnode分析师指出，这一数值是今年最高水平，且与1月初短暂上涨前的数值相当。
该数据背后传递的市场信号十分明确：期货交易者正变得更加激进地做多以太坊，反映了市场情绪从谨慎转向乐观的转变。值得注意的是，这种积买入行为发生在以太坊稳定维持在1,800美元支撑位上方的背景下，增加了突破信号的可信度。Glassnode将这一指标视为市场参与者对以太坊前景信心增强的明确证据。
Glassnode的链上分析团队特别关注了“大持有人净流量比率”这一指标，该数值已从前期高点下降至1.76%。这一下降表明持有大量以太坊的鲸鱼账户向交易所发送的ETH数量减少，按照Glassnode的解释框架，这通常代表了大型持有人的囤币行为而非出售意愿。
Glassnode还注意到另一个支持性数据：以太坊现货市场出现负的交易所净流量(-4440万美元)，意味着流入交易所的ETH少于流出量。在过去六天持续正净流量后出现这一反转，Glassnode认为这表明投资者更倾向于持有而非出售ETH。这种链上行为模式与2023年3月下旬以来的”坚定买家”活动特征高度吻合，当时这些买家同样表现出类似的囤积行为。
Glassnode的研究报告着重强调了以太坊的季节性表现特征。根据Coinglass的历史数据回溯，五月是以太坊表现最好的月份，全月平均回报率达到27.36%，中位数回报为6.96%。Glassnode技术分析团队指出，2017年、2019年和2021年等牛市年份，5月都出现了的上涨行情。
技术指标方面，Glassnode报告提及几个关键观察：RSI指数维持在80附近，显示强势市场；MACD指标保持正区域且与信号线差距扩大，暗示上行压力持续。Glassnode特别关注1,895美元价位，认为这个集中了164万ETH持仓量的”成本基础集群”若被突破，将为测试2,000美元心理关口扫清道路。
成本基础集群(Cost Basis Cluster)是Glassnode开发的链上分析工具，用来识别特定价格区间内大量ETH被购买的价位。当价格接近这些集群时，可能面临较强阻力(卖家为避免损失而卖出)或支撑(买家为保护利润而买入)。1,895美元的集群尤为关键，因为Glassnode数据显示此处是2025年3月以来最大持仓量的价位区间。
Glassnode对以太坊的预测建立在坚实的期货市场数据、链上机构行为和历史模式的三重验证基础上，1.10的Taker买卖比率、鲸鱼囤货行为及季节性优势形成了相互印证的看涨逻辑。特别是当以太坊维持在1,800美元上方时，Glassnode认为技术面和基本面都指向潜在的持续上行。
然而风险因素同样值得警惕：Glassnode报告指出，若不能突破1,895美元阻力集群，以太坊可能回落至1,600美元支撑区；另外，期权市场数据显示以太坊面临较比特币更重的卖压(智能货币情绪-1.67)，且短期内期货销量卖出(1770万美元)仍明显存在。投资者需密切关注这些关键价位和市场情绪的变化。
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