2021年1月8日，比特币突破4万美元，我的一位同事在工作群里丢下一句“丈母娘资本正式入场”——他的丈母娘，一位资深A股玩家，突然塞给他十万块要求买币，几天后又追加了十万。这种场景似曾相识：2017年12月，投资人Shanka Jayasinha听到理发师谈论比特币后立刻清仓，随后市场崩盘。但这次真的只是历史重演吗？
我发现这轮牛市和2017年有本质区别。比特币ATM运营商Bitcoin Depot的CEO布兰登·明茨说得直白：“现在推高价格的是灰度、MicroStrategy这些机构，而不是散户。”这些“巨鲸”带着亿级资金入场，像在超市囤卫生纸一样扫货比特币。更有趣的是，2020年疫情后美联储疯狂印钞，让比特币的“数字黄金”叙事第一次被主流金融圈认真对待。如果说2017年是投机泡沫，2024年更像是一场抗通胀的资产保卫战。
比特币价值投资的核心逻辑，在于它像一瓶限量版红酒——总量永远只有2100万瓶，每四年产量还自动减半。2024年3月的减半事件直接砍掉矿工日产量，这种程序性稀缺让供需天平持续倾斜。我注意到一个微妙变化：从前人们问“比特币能买咖啡吗”，现在问的是“公司财报里该不该加比特币持仓”。当马SK的特斯拉和萨尔瓦多政府都把比特币列入资产负债表时，它早已不只是看客玩具。
财务顾问常说的“不要All in”在比特币这里尤其刺耳。美联储2018年报告显示，39%美国人拿不出400美元应急资金；到了2024年，比特币单枚价格够买辆入门级汽车。这就衍生出一个问题：如果你存款不足5万美元，该用多少比例配置比特币？科技博主Marques Brownlee的建议很残酷：用丢了也不心疼的钱参与。我从链上数据发现，近期交易所比特币存量持续下降——大部分流向冷钱包长期持有者手中，这或许暗示着真正的价值用户正在用时间换空间。
历史总爱开玩笑。2017年巅峰买入比特币的人，要苦等三年才能解套；但2020年3月“疫情底”抄底的人，现在看着5倍收益笑出声。我对比特币ATM铺设数据做了交叉验证：全球机器数量从2021年的2.3万台飙升至2024年的4.8万台，连非洲偏远小镇都能用现金买币。这种基础设施扩张像了互联网早期的网吧普及，而比特币的“使用价值”正在悄悄超越“投机价值”。
比特币价值投资从来不是关于时机的数学题，而是关于信念的哲学选择。当美元购买力以肉眼可见速度蒸发时，中本聪设计的这串代码反而成了最理性的逃生舱。不过别忘了，任何逃生舱都需要定期检查氧气储备——你的风险承受能力就是那把量尺。
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