11月23日，以太坊（ETH）行情呈现震荡整理态势，日内价格波动区间收窄，多空双方在关键位置展开激烈博弈，受宏观经济环境、市场情绪及链上数据多重因素影响，ETH短期走势方向尚不明朗,但中长期技术面信号与基本面变化仍为投资者提供重要参考。
截至11月23日收盘，以太坊价格报2680美元左右，日内波动幅度约3.5%，亚盘时段，ETH在2650-2720美元区间窄幅震荡，交投相对清淡；欧盘开盘后，受美股科技股走弱及美联储官员鹰派言论影响，价格快速下探至2620美元低点，但随后买盘介入推动价格反弹至2700美元上方；美盘时段，行情陷入2700-2750美元横盘整理，成交量较前一交易日萎缩约15%，显示市场观望情绪浓厚。
从技术形态看，ETH日K线收出一根带长下影线的小阳线，下影线触及2600美元关键支撑位，表明下方买盘韧性较强，但上方面临2750美元（近期前高）及2800美元（心理关口）双重压力,短期突破难度较大。
宏观经济压制：美联储政策预期仍是“紧箍咒”
近期美联储官员密集发声，强调“通胀回落仍不稳固”，暗示加息周期尚未结束，市场对12月加息的预期升温，尽管11月CPI数据显示通胀有所放缓，但核心通胀黏性仍存，美元指数维持高位运行，对风险资产（包括以太坊）形成持续压制，美国10年期国债收益率一度突破4.5%，创2007年以来新高，无风险资产吸引力上升，导致资金从加密市场外流，ETH承压明显。
链上数据：持仓集中度与活跃地址数分化
链上数据显示，以太坊网络活跃地址数近7日维持在45万左右，较10月均值下降8%，反映用户活跃度有所回落；但大户持仓动向却出现分化：地址持有1000-10000 ETH的“中型鲸鱼”地址数量近5日增加2.3%，显示部分资金逢低布局；而持有超10万 ETH的“超级鲸鱼”地址数量则减少1.5%，大户减持迹象仍在，ETH销毁量近7日日均约1200 ETH，较此前一周下降15%，链上通缩压力略有减弱，对价格支撑力度有限。
市场情绪：恐慌指数回落，期权市场多空平衡
从情绪指标看，Fear & Greed Index（恐惧贪婪指数）当前为“38”，处于“恐惧”区间，较前两日的“极度恐惧”有所修复，但投资者信心仍显不足，期权市场方面，12月29日到期的ETH期权最大痛点价格集中在2700美元，看涨期权（Call）与看跌期权（Put）持仓量比约为1.1：1，多空双方分歧不大,短期行情或延续震荡格局。
短期来看，ETH需站稳2700美元并突破2750美元阻力，才能打开上行空间；反之若失守2600美元,则可能延续下行趋势。
尽管短期行情震荡，但以太坊的基本面逻辑未发生根本变化，以太坊“坎昆升级”预期持续升温，预计将通过“Proto-Danksharding”等技术优化降低网络Gas费、提升交易效率，有望吸引更多用户和开发者生态；以太坊ETF申请进程仍受市场关注，若未来获批，将为传统资金进入加密市场打开重要通道，对ETH价格形成长期利好，DeFi总锁仓量（TVL）近期稳定在300亿美元左右，稳定币供应量（USDT USDC）近一个月增加约5亿美元，反映链上经济活动仍具韧性,为ETH价格提供底部支撑。
11月23日以太坊行情受宏观、链上及情绪多重因素影响，呈现震荡整理态势，短期多空博弈激烈，关键支撑位2600美元与阻力位2750美元的突破将成为行情方向的关键信号，投资者需密切关注美联储政策动向、链上数据变化及坎昆升级进展，在控制仓位的前提下，谨慎应对短期波动，中长期则可关注基本面改善带来的布局机会。
（行情数据来源：CoinMarketCap、Glassnode、FedWatch Tool；截至11月23日20:00）
