以太坊（Ethereum）作为全球第二大加密货币，其挖矿机制和代币释放量一直是社区关注的焦点，在以太坊转向权益证明（PoS）机制之前，挖矿是通过工作量证明（PoW）进行的，矿工通过算力竞争获得区块奖励，而新ETH的释放量直接影响市场供需和价格，本文将详细解析以太坊PoW时代一年的ETH释放量，并探讨其变化原因及历史背景。
在PoW阶段,以太坊的挖矿奖励主要包括两部分：区块奖励（由协议固定）和叔块奖励（uncle rewards，用于处理孤块，占比相对较小），区块奖励是ETH释放的核心，其调整机制直接决定了年释放量。
以太坊的区块奖励并非固定不变,而是通过网络升级（如拜占庭君士坦丁堡升级等）动态调整。
以太坊的出块时间约为13-15秒（平均约14秒），一年按365天计算，总区块数约为：
[ \text{年区块数} = \frac{365 \times 24 \times 60 \times 60}{14} \approx 2,257,714 \text{个} ]
基于此,不同阶段的年释放量如下：
[ \text{年释放量} = 2,257,714 \times 5 \approx 1,128.86 \text{万ETH} ]
这一阶段以太坊处于早期发展，网络算力较低，年释放量较高，但流通量相对较小，对价格冲击有限。
[ \text{年释放量} = 2,257,714 \times 3 \approx 677.31 \text{万ETH} ]
拜占庭升级后，区块奖励下调40%，年释放量显著减少，此时以太坊生态开始扩张，需求增长，释放量下降对价格形成支撑。
[ \text{年释放量} = 2,257,714 \times 2 \approx 451.54 \text{万ETH} ]
君士坦丁堡升级进一步降低奖励，年释放量降至约450万ETH，但值得注意的是，2021年5月“伦敦升级”实施EIP-1559，每笔交易收取基础费用并销毁，导致ETH实际年释放量开始低于理论值。
EIP-1559实施后，ETH的“净释放量”需考虑区块奖励与销毁量的差额。
根据Tokenview等数据平台统计,以太坊PoW时代（2015-2022年9月）累计释放约08亿ETH，
年释放量的变化对市场影响显著：奖励下调通常被视为“减产”，可能刺激价格上涨（如2017年、2019年升级后ETH短期上涨）；而EIP-1559带来的通缩预期则进一步强化了ETH的价值存储属性。
2022年9月15日,以太坊完成“合并”（The Merge），正式从PoW转向PoS机制，挖矿被验证者（Staking）取代，此后，ETH的释放不再依赖区块奖励，而是通过验证者质押奖励（年化约4%-8%）和销毁机制共同决定，据EthBurnTracker数据，PoS时代ETH多数时间保持净销毁，彻底告别了“挖矿释放”模式。
