在加密货币领域,比特币的“总量2100万枚”几乎是家喻户晓的常识，但作为第二大加密货币的以太坊，其总量是否同样有限？市场上常有“以太坊没有上限”“每年增发多少枚”等讨论，让不少投资者感到困惑，本文将从以太坊的发行机制、历史演变、通缩模型等角度，全面解答“以太坊有多少枚”这一问题，并揭示其未来的供应趋势。
要理解以太坊的总量问题,首先需要知道它的初始设计，以太坊于2015年诞生，其创世区块中没有预设总量上限，这与比特币的“总量恒定”存在本质区别，在早期阶段，以太坊采用“工作量证明（PoW）”共识机制，新的ETH通过“挖矿”产生，年通胀率约为7%-10%，意味着供应量会持续增长。
随着以太坊生态的扩张,PoW的高能耗、低效率问题日益凸显，2022年9月，以太坊完成“合并（The Merge）”，共识机制从PoW转向“权益证明（PoS）”，这一转变不仅大幅降低了能耗，更重要的是改变了ETH的发行逻辑——从“持续增发”转向“可能通缩”。
在PoS机制下,新的ETH不再通过挖矿产生，而是由“验证者”（Validator）通过质押ETH参与网络共识获得奖励，当前以太坊的发行规则主要包括两部分：新ETH发行和基础费用销毁。
验证者质押ETH后,会根据其质押金额和在线时长获得奖励，这部分奖励构成了新ETH的主要来源，以太坊的设计目标是，通过调整质押奖励，使年发行量与网络需求动态平衡，具体规则如下：
需要注意的是,PoS机制下的发行并非“无限增发”，而是受质押规模和网络经济模型调节：如果质押量增加，验证者竞争加剧，收益率下降，发行量会相应减少；反之亦然。
除了质押奖励,以太坊交易会产生两种费用：基础费用（Base Fee）和小费（Tip），基础费用是为了防止网络拥堵而动态调整的费用机制（每区块销毁），而小费则归矿工/验证者所有。
自“伦敦升级”（2021年8月）引入EIP-1559提案后，基础费用被直接销毁，不再进入流通，这一机制让以太坊的供应量开始取决于“发行量”与“销毁量”的差值：
2021年EIP-1559刚上线时，因市场交易活跃（如NFT热潮、DeFi应用爆发），销毁量一度远超发行量，导致ETH年化通缩率超过2%；而在市场低迷期，交易量减少，销毁量下降，ETH可能重回温和通胀。
截至2024年7月,以太坊的已发行总量约为1.21亿枚（数据来源：Etherscan），这一数字会随质押奖励增发和交易销毁动态变化，但与比特币的“固定上限”不同，以太坊的“总量”是一个动态变量，其长期趋势取决于网络经济模型与生态需求。
随着以太坊生态的成熟（如Layer2扩容、DeFi、GameFi、RWA等应用落地），网络需求有望持续增长，这可能推动基础费用销毁量长期高于发行量，使ETH呈现“通缩趋势”，但需注意：
以太坊不预设总量上限,与其“世界计算机”的定位密切相关，比特币的核心价值是“数字黄金”，通过总量稀缺性对冲通胀；而以太坊的目标是“去中心化应用平台”，需要足够的ETH支持：
以太坊的“无上限”并非“无限增发”，而是通过动态调节发行与销毁，实现“供应与需求的平衡”，这与比特币的“绝对稀缺”形成互补。
回到最初的问题：“以太坊有多少枚？”答案并非一个固定数字，而是“动态变化的总量”——截至2024年中已发行约1.21亿枚，未来可能因通缩趋势缓慢减少，或在特定阶段温和增加，与比特币的“固定稀缺”不同，以太坊的供应量更像一个“自适应系统”，其核心是通过PoS机制和EIP-1559销毁模型，在保障网络安全与生态发展的同时，探索“数字资产”与“实用工具”的价值平衡。
