2018年的比特币市场，像一场过山车，留下了狂热与冰霜的双重印记，回望五年前（即2018年），比特币正处于从2017年牛市巅峰急转直下的“寒冬”期，其行情走势不仅是一场资本博弈的缩影，更折射出早期加密货币市场的不成熟与大众认知的撕裂，这一年，比特币的价格从年初的约1万美元跌至年底的不足4000美元，波动率堪比“过山车”,却在震荡中为后续的行业沉淀埋下了伏笔。
2018年初的比特币，还带着2017年牛市的“余温”，2017年，比特币价格从年初的1000美元一路飙升至12月的近2万美元，涨幅超过20倍，点燃了全球投资者的“暴富梦”，尽管2017年底监管部门开始加强对ICO（首次代币发行）和加密货币交易的监管，导致价格一度回调，但2018年1月，比特币仍稳定在1.3万美元左右，市场情绪依旧乐观——许多人认为这只是一次“正常调整”，新一轮上涨即将开启。
当时，主流媒体对比特币的报道两极分化：一边是“比特币将颠覆传统金融”的吹捧，称其为“数字黄金”；另一边则是“泡沫破裂”的警告，经济学家罗伯特·席勒等名人直言比特币是“一场投机狂热”，但普通投资者似乎更愿意相信前者，社交媒体上“上车比特币”“财富自由”的讨论热度不减，甚至有新人将毕生积蓄投入其中，期待复制“一夜暴富”的神话。
乐观的情绪在2018年第二季度被迅速浇灭，首先是全球监管层的“连环拳”：美国证券交易委员会（SEC）叫停多个ICO项目，中国明确禁止加密货币交易和ICO，日本、韩国等国也加强对加密交易所的监管，这些政策直接打击了市场的信心，也让依赖“炒作情绪”的资金迅速撤离。
更致命的是流动性危机，2018年3月，全球第二大加密货币交易所Coincheck遭遇黑客攻击，价值5.3亿美元的NEM币被盗，引发市场对交易所安全性的恐慌；随后，韩国最大交易所Bithumb也发生黑客事件，进一步加剧了投资者对平台信任的崩塌，比特币期货市场的开放并未带来稳定，反而因杠杆交易放大了波动——当价格开始下跌，大量多头被迫爆仓，形成“下跌→爆仓→进一步下跌”的恶性循环。
到2018年7月，比特币价格已跌破6000美元，较年初下跌超50%，市场情绪从狂热转为恐慌，“比特币归零”的言论开始流传，不少早期投资者选择割肉离场，曾经的“财富神话”变成了“血泪教训”。
2018年底，比特币价格跌至全年最低点，12月15日，比特币价格跌破4000美元，较2017年高点下跌超过80%，这一跌幅甚至超过了历史上多次资产泡沫破裂的幅度（如1929年美股崩盘、2000年互联网泡沫），许多小交易所、矿场和项目方因资金链断裂而倒闭，市场一片萧瑟。
但正是在“至暗时刻”，行业开始沉淀：真正的信仰者选择“抄底”，一些机构投资者开始关注比特币的长期价值，认为其“去中心化”“总量恒定”的特性可能在法币体系动荡中成为避险资产；技术团队专注于底层协议优化，比特币闪电网络等扩容方案逐步落地，行业从“炒作概念”转向“技术落地”。
值得注意的是，尽管价格暴跌，但比特币的算力却在2018年底逆势增长——这表明矿工群体对其长期价值的认可,也为后续网络的稳定运行奠定了基础。
站在2023年的视角回望2018年的比特币，会发现这场“寒冬”并非终点，而是行业走向成熟的必经之路，五年后的比特币，价格已突破3万美元，机构持仓、合规化进程（如比特币ETF的讨论）和主流社会的接受度远超当年，它虽然仍具有高波动性，但已逐渐从“投机工具”向“另类资产”过渡，甚至被部分国家纳入储备资产。
