以太坊增发还是通缩？一文读懂其每年供应量的变化

在加密货币的世界里，比特币的“2100万枚上限”是其价值存储叙事的核心支柱之一，而作为第二大加密货币，以太坊的供应量机制则更为复杂，经历了从“增发”到“通缩”的重大转变。“以太坊每年增加多少钱”这个问题，答案并非一成不变，而是取决于我们讨论的是哪个阶段,以及当前的网络状态。

以太坊2.0之前的“增发”时代（2015-2022）

在以太坊完成“合并”（The Merge），转向权益证明（PoS）共识机制之前，它采用的是工作量证明（PoW）机制，在那个阶段，以太坊的供应量是持续增加的,其新增速度主要由以下几个因素决定：

1. 区块奖励：PoW机制下，矿工成功打包一个区块会获得一定数量的以太坊作为奖励，在以太坊发展的不同时期，这个区块奖励有过调整，在2021年伦敦升级之前，每个区块的奖励约为3 ETH，伦敦升级（EIP-1559）引入了基础费用燃烧机制，但在此之前,纯粹的区块奖励是供应增发的主要来源。
2. 叔块奖励（Uncle Rewards）：偶尔，一个区块可能会被“遗弃”成为叔块，其打包的矿工仍能获得部分奖励,这也会略微增加总供应量。
3. uncle rate：叔块出现的频率也会影响增发速度。

在PoW时代，以太坊的年增发率并非固定值，它会随着网络算力的变化和区块奖励的调整而波动，在区块奖励较高且网络活跃的时期，年增发率可能达到4%-5%甚至更高，这意味着，如果以太坊持有人不进行任何交易或质押，其持有份额相对于总供应量会被每年稀释4%-5%，这也是早期以太坊常被诟病为“通胀型资产”的原因之一。

伦敦升级（EIP-1559）与“通缩”的萌芽（2021年8月）

2021年8月实施的伦敦是以太坊发展史上的一个重要里程碑，其中引入的EIP-1559提案彻底改变了以太坊的交易费用机制。

• 基础费用燃烧：EIP-1559规定，每一笔交易都会包含一笔“基础费用”（Base Fee），这部分费用将被直接销毁（燃烧）,不再返回给矿工或验证者。
• 可预测的费用：用户还可以支付“小费”（Priority Fee）来加速交易确认。

EIP-1559的实施，使得以太坊的供应量首次可能出现净减少（即通缩），但这取决于网络活动的强度，当网络非常拥堵，交易量巨大时，被销毁的基础费用可能会超过区块奖励带来的新增供应量，从而导致以太坊进入通缩状态，反之，当网络冷清时，区块奖励可能会超过销毁的费用,供应量仍会缓慢增加。

在伦敦升级后到合并前的这段时间，“以太坊每年增加多少钱”这个问题的答案变得动态化：它可能是正数（增发），也可能是负数（通缩）。

合并（The Merge）之后：从“增发主导”到“通缩常态化”（2022年9月至今）

2022年9月，以太坊成功完成了“合并”，从PoW转向了PoS共识机制,这再次改变了以太坊供应量变化的规则：

1. 区块奖励给验证者：在PoS机制下，新区块的奖励不再给矿工,而是分配给那些质押ETH并参与网络共识的验证者。
2. 质押提款与 slashing：验证者可以提取其质押的ETH和部分奖励，但如果出现恶意行为（如双签），则会受到“削减”（Slashing）惩罚,损失部分质押的ETH。
3. EIP-1559持续有效：交易基础费用燃烧的机制得以保留。

在PoS初期，由于验证者奖励的存在，以太坊的供应量曾一度呈现净增发状态，但随着质押ETH数量的增加，单个验证者的奖励逐渐降低，而EIP-1559带来的销毁量在网络活跃时依然可观。

以太坊每年到底增加（或减少）多少钱？

要回答这个问题,我们需要看几个关键指标：

• 当前年化增发率：这可以通过区块链浏览器（如Etherscan）或数据网站（如Ultrasound Money）查看，这些网站通常会实时显示以太坊的当前供应量变化率和年化增发/通缩率。
• 验证者奖励：质押的总ETH数量、每个验证者的年化收益率等。
• 交易费用销毁量：每日/每周/每月被销毁的ETH数量。

以近期数据（加密货币市场波动剧烈，数据实时变化）：

• 在网络活跃期（如牛市或重大事件期间），交易费用高昂，EIP-1559的销毁量可能非常大，使得以太坊的年化增发率变为显著的负值（2%至-5%甚至更低）,即通缩。
• 在网络相对冷清期，验证者奖励可能略高于销毁量，年化增发率可能为较小的正值（1%至 3%）。

Ultrasound Money（一个专注于以太坊供应量透明度的项目）的数据显示，自合并以来，以太坊大部分时间都处于通缩状态，尤其是在网络使用率较高时，长期来看，随着以太坊生态的持续发展和用户基数的增加,交易活动带来的销毁量有望持续支撑ETH的通缩趋势。

“以太坊每年增加多少钱”这个问题，答案从早期的“稳定增发”，到伦敦升级后的“动态平衡”，再到合并后的“倾向于通缩”,经历了深刻的演变。

• PoW时代：年增发率较高，约4%-5%或更高,供应量持续膨胀。
• 伦敦升级后（PoW末期）：因EIP-1559费用燃烧，供应量可能增发也可能通缩,取决于网络拥堵程度。
• PoS时代（合并后）：供应量变化主要由验证者奖励和交易费用销毁共同决定，目前来看，在正常网络活动下，以太坊更倾向于进入通缩状态，年化增发率可能为负，但具体数值会随市场热度、网络使用情况以及质押ETH总量等因素实时波动。