在加密货币市场，“合约”一度被不少投资者视为“快速致富”的捷径：高杠杆、双向交易、T 0机制，让人们在短时间内既能享受暴涨的收益，也能在暴跌中“做空获利”，随着市场波动加剧、监管政策趋严，以及越来越多普通投资者的“爆仓”故事出现，资深交易者易欧却明确表示：“不建议普通人再碰合约了。”这究竟是为什么？今天我们就从风险本质、市场机制和人性弱点三个维度,拆解合约背后的真相。
合约交易的核心是“杠杆”，简单说就是“以小博大”，比如100倍杠杆意味着，你只需拿出100元保证金，就能操控1万元的合约仓位，这本是专业机构对冲风险的工具，却被普通投资者异化为“赌桌筹码”。
风险在于，杠杆不仅放大收益，更放大亏损。 假设你用100元本金开100倍杠杆的多单，当价格下跌1%时，你的保证金就会亏损100%——直接爆仓，本金归零，而现货市场的1%波动，可能只是账户微小的浮亏，2022年5月LUNA崩盘时，无数高杠杆合约投资者在一夜之间归零，有人甚至倒欠交易所钱；2023年FTX暴雷后，数据显示，超60%的合约用户在当年亏损，其中80%的亏损源于高杠杆追涨杀跌。
易欧常说：“杠杆会让人丧失对风险的敬畏，当你觉得‘反正只亏一点点’时，其实已经在用全部本金赌一个‘小概率’。”对于没有专业风控能力的普通人，这本质是一场“负和游戏”——你赚的钱，往往是别人亏的，而交易所和做市商永远在抽水，长期来看,多数人注定是输家。
合约市场看似“公平透明”，实则暗藏信息差和操控风险，与大机构相比，普通投资者就像“蒙着眼打拳击”的选手：
一是“插针”爆仓陷阱。 在低流动性时段（如周末深夜或重大消息公布前后），交易所价格可能出现短暂异常波动（俗称“插针”），比如比特币价格在5分钟内从3万跌至2.98万，看似跌幅不大，但100倍杠杆的多单会瞬间被强平，而你的止损单可能因为网络延迟或“滑点”无法成交，这种“精准爆仓”并非偶然，部分交易所的算法会被质疑利用数据优势“收割”散户。
二是“爆仓盘”反向操作。 当大量合约仓位触及爆仓线时，交易所会自动平仓，形成“踩踏式下跌”，此时大资金往往提前布局空单，借爆仓盘推动价格进一步下行，再反向做多，轻松“收割”双倍利润，普通投资者只能被动成为“爆仓盘”中的一员，成为他人盈利的“垫脚石”。
易欧指出：“合约市场是‘零和游戏’，甚至‘负和游戏’（扣除手续费），你赚的每一分钱，都需要有人亏掉更多，但信息、技术、资金量全面劣势的普通人，凭什么认为自己能赢？”
即使抛开技术和市场因素，人性的弱点也足以让合约交易成为“灾难”。
一是“赌徒心态”作祟。 不少投资者一开始小赚，便开始加仓、提高杠杆，试图“一把赚大的”；一旦亏损，又不愿止损，总想着“等反弹”，结果越亏越多，最终爆仓，这种“赢冲输缩”的心态，在杠杆交易中被无限放大——小赚时觉得“自己天赋异禀”，亏损时觉得“下一把能回本”，最终陷入恶性循环。
二是“认知偏差”导致误判。 普通投资者往往高估自己的分析能力，低估市场的不确定性，有人可能看了几个K线图就觉得自己能“预测行情”，有人则盲目跟风“大V喊单”，却不知道对方可能是交易所的“托”，易欧曾遇到一个投资者，因为相信某“合约大师”的“必胜策略”，短短3个月亏光50万积蓄：“他总说‘这次不一样’，但每次都是不一样地亏钱。”
除了市场风险，合约交易还面临监管缺失和道德风险，目前全球加密货币监管仍不完善，部分交易所甚至存在“挪用用户保证金”“与客户对赌”等行为，2022年新加坡交易所FTX暴雷时，创始人SBF被指控挪用用户合约保证金超80亿美元，导致百万投资者血本无归，即使交易所没有跑路，你的资金也可能因为“高杠杆风险准备金不足”而无法及时提取。
易欧强调：“在监管真空下，合约交易更像是一场‘野猫游戏’——规则由制定者随意更改，风险由投资者独自承担，普通人辛苦赚来的钱，不该在这种‘赌局’里冒险。”
易欧并非否定加密货币投资的价值，而是提醒大家：合约不是投资，是赌博。 它用高收益诱惑你入场，却用高风险让你倾家荡产，对于普通人来说，与其在合约市场“刀口舔血”，不如回归现货投资——用闲钱买入优质资产，长期持有，分享行业发展的红利。
