2023年，全球比特币网络算力突破500 EH/s，较十年前增长超10万倍，在这场持续十余年的“数字淘金热”中，中国制造的比特币挖矿机始终是核心引擎——从早期“蚂蚁矿机”的异军突起，到如今“神马”“嘉楠”等品牌的全球争霸，中国不仅是挖矿设备的生产中心，更成为全球资本布局比特币挖矿的关键赛道，随着政策调控、技术迭代与能源转型的多重博弈，比特币挖矿机“中国投资”的故事正迎来新的变局与机遇。
比特币挖矿机的本质是专门用于“挖矿”的高性能计算机，其核心竞争力在于算力（计算速度）与能效比（单位算力的能耗），中国厂商能占据全球超70%的市场份额，源于对技术迭代与产业链整合的极致追求。
早期（2012-2015年），国内挖矿机市场以“小作坊式”生产为主，芯片依赖进口，产品稳定性差，2015年后，以比特大陆、嘉楠科技为代表的企业开始自主研发ASIC芯片（专用集成电路），通过“芯片设计-整机组装-全球销售”的垂直整合模式，大幅降低成本并提升性能，比特大陆蚂蚁矿机S19 Pro的算力达110 TH/s，能效比仅为29.5 J/TH，较2016年的主流产品算力提升20倍、能耗降低60%，这种“技术代差”让中国挖矿机迅速垄断市场，不仅占据国内90%的产能，更出口至美国、俄罗斯、伊朗等比特币挖矿集中地。
资本的热潮加速了行业集中，2018年前后，比特大陆、嘉楠科技、亿邦国际等企业相继冲击IPO，尽管上市之路波折，但吸引了红杉资本、软银等顶级机构的关注，数据显示，中国挖矿机产业链在2020年市场规模突破800亿元，其中设备销售占比超60%，带动了芯片设计、散热技术、电源供应等上下游产业的协同发展。
比特币挖矿机的“中国投资”始终绕不开政策与能源的双重变量。
政策调控曾是行业最大“不确定因素”。 2021年，中国明确虚拟货币“挖矿”活动属于淘汰产业，内蒙古、四川等传统挖矿大省全面清理矿场，国内算力在3个月内从近200 EH/s骤降至30 EH/s，这导致大量中国矿工与设备商转向海外：比特大陆在德克萨斯州建设矿场，嘉楠科技在加拿大设立研发中心，国内厂商的海外收入占比从2020年的20%飙升至2022年的80%。
能源转型反而催生新机遇。 随着“双碳”目标推进，国内挖矿机产业链开始从“挖矿”向“造机”转型，并将目光对准清洁能源丰富的地区，四川利用丰水期水电，允许合规矿场在枯水期暂停运营，既保障了电力供应，又降低了矿工的运营成本；内蒙古则探索“矿场 数据中心”模式，利用挖矿机的余热为温室供暖、为社区供暖，实现能源循环利用，国内厂商还推出“可插拔芯片模块”“液冷散热技术”等创新产品，帮助海外矿场适应不同能源环境，进一步巩固了技术优势。
政策与能源的倒逼，反而让中国挖矿机投资从“粗放扩张”转向“精细化运营”，据《2023全球比特币挖矿报告》显示，尽管国内算力占比不足20%，但中国制造的挖矿机在全球市场的份额仍保持在75%以上，且海外矿场的设备采购中，70%来自中国厂商。
当前，比特币挖矿行业正面临“算力军备竞赛”与“减半周期”的双重挑战，2024年4月，比特币完成第四次“减半”，区块奖励从6.25 BTC降至3.125 BTC，矿工收入直接腰斩，这意味着低算力、高能耗的矿机将被加速淘汰。
对中国厂商而言，这场危机也是技术升级的契机，芯片制程不断突破：比特大陆计划推出5nm芯片矿机，算力有望提升至200 TH/s以上，能效比降至20 J/TH以下；智能化运维成为标配——通过AI算法动态调整矿机功率，结合清洁能源预测系统，最大化降低电费成本，部分企业已开始布局“矿机即服务”（MaaS）模式，为海外矿工提供设备租赁、托管运维、二手回收全链条服务，从“卖设备”转向“卖服务”，提升附加值。
值得关注的是，中国投资正从“硬件输出”向“标准制定”延伸，2023年，中国电子技术标准化研究院牵头成立“区块链与数字挖矿设备标准工作组”，推动能效等级、安全规范等国际标准的制定，这意味着，中国不仅要在生产端占据主导,更要在规则端掌握话语权。
