2022年9月，以太坊完成“合并”（The Merge），从工作量证明（PoW）转向权益证明（PoS），标志着这个全球第二大加密货币网络告别了延续7年的“挖矿时代”。“算力”这一概念并未随之消散，反而在PoS体系下以新的形态延续——只不过，驱动网络的不再是显卡矿机的哈希运算，而是质押ETH后的验证者算力，以太坊的“高算力”正呈现出与PoW时代截然不同的特征，既带来了网络安全的跃升，也伴随着中心化风险、质押生态竞争等新挑战。
在PoW时代，以太坊的算力以“哈希率”（Hash Rate）衡量，单位为“TH/s”或“PH/s”，全球数百万台显卡矿机通过竞争计算复杂数学问题，争夺区块记账权，算力越高，网络越安全，但也意味着更高的能源消耗——合并前，以太坊挖矿年耗电量一度与荷兰相当，成为其发展的“原罪”。
“合并”后，PoS机制取代了PoW：用户不再需要通过“挖矿”竞争，而是通过质押至少32个ETH成为验证者，参与区块验证与共识。“算力”的核心变为“验证者数量”与“质押总量”，截至2024年10月，以太坊质押总量已超过2800万ETH（占总供应量的23%），对应活跃验证者数量超过86万个，总“算力”（以质押ETH数量为 proxy）较PoW时代峰值（约1.2 PH/s）在数值上实现了指数级增长。
这种转变的本质，是从“硬件算力竞争”转向“经济权益共识”，PoW时代的算力依赖物理硬件的堆叠，而PoS时代的“算力”则依赖质押者的经济利益绑定——质押的ETH越多，验证者作恶的成本越高,网络安全性越强。
以太坊PoS体系的高算力（高质押总量），首先显著提升了网络安全性，根据“经济学安全”理论，攻击PoS网络需要掌握超过1/3的质押ETH，才能发起“长程攻击”（Long Range Attack），当前2800万ETH的质押总量意味着攻击成本高达数百亿美元，远超PoW时代，使得以太坊成为全球最去中心化、最安全的区块链之一。
但高算力也带来了新的中心化风险，PoS时代的“算力”集中体现在验证者分布上：目前前十大质押服务商（如Lido、Coinbase、Kraken）控制了超过60%的质押ETH，其中Lido单一平台占比就达32%，这种“巨鲸效应”可能导致两个问题：一是验证者决策可能被少数机构主导，违背区块链“去中心化”的初心；二是“验证者寡头”可能通过联盟行为（如选择性打包交易）损害普通用户利益。
高门槛也加剧了中心化，成为验证者需质押32 ETH（约合当前10万美元以上），普通用户往往选择通过质押服务商（PoSP）参与，而PoSP集中管理用户质押ETH,进一步削弱了去中心化程度。
以太坊高算力的形成，催生了庞大的质押生态，成为当前区块链领域最激烈的赛道之一，质押服务商（如Lido、Rocket Pool）、质押衍生品（如stETH、rETH）、质押保险等创新层出不穷，吸引了传统金融机构与加密巨头的入局。
Lido凭借流动性质押衍生品（LST）的先发优势，占据市场32%份额，用户质押ETH后可获得stETH，可在二级市场交易或用于DeFi借贷，解决了质押期间ETH流动性锁定的问题，Rocket Pool则通过“小额质押”（最低0.1 ETH）吸引普通用户，验证者需运行全节点并承担硬件成本，用户通过共享质押收益降低门槛。
生态繁荣也伴随风险，2023年5月，以太坊上海升级允许质押ETH提款后，部分服务商出现短期资金流出，引发市场对质押稳定性的担忧；而Lido因“过大而不能倒”的特性，一直被社区视为系统性风险点，如何在效率与去中心化之间平衡,成为质押生态发展的核心命题。
随着以太坊“ danksharding”（分片扩容）等升级的推进，未来验证者数量可能进一步增加，高算力将面临新的挑战，技术层面需优化验证者选举机制，避免算力过度集中；经济层面需设计更合理的激励机制，鼓励中小用户独立成为验证者，而非依赖PoSP。
监管层面，高算力背后的质押生态也面临不确定性，美国SEC已将质押服务视为“证券发行”，对Coinbase、Kraken等机构开出罚单；欧盟MiCA法案则要求质押服务商严格合规，如何在保障网络安全的同时，满足全球监管要求，是以太坊高算力生态可持续发展的关键。
