随着以太坊从PoW（工作量证明）转向PoS（权益证明），“S9能不能挖以太坊”成了不少老矿工关心的问题，答案是：基本不能，而且挖了也不划算，下面我们从以太坊网络变化、S9矿机性能、以及实际收益三个角度详细分析。
首先要明确一个核心事实：以太坊在2022年9月15日完成了“合并”（The Merge），彻底从PoW机制转向了PoS机制，这意味着，以太坊不再依赖“矿工用算力竞争记账”的模式，而是转变为“质押者持币验证”的模式。
简单理解，过去挖以太坊就像“用铲子（矿机）挖矿”，现在则变成了“用存钱罐（质押32个ETH）参与验证”，S9矿机作为典型的PoW设备，其本质是通过哈希运算争夺记账权，而合并后的以太坊网络已经不再需要这种算力竞争——S9连接入以太坊网络的“资格”都没有，就像燃油车突然被禁止上电动高速路，再好的发动机也没用。
退一步说，假设有人通过非正常手段（比如测试网或私链）让S9勉强“挖”以太坊，其结果也只会是“颗粒无收”。
S9矿机是2016年推出的老设备，原始算力约为13.5TH/s，能效比约0.1J/GH（目前主流PoW矿机如蚂蚁S19的能效比比它高10倍以上），而以太坊在PoW时代，全网算力长期在数百TH/s到数PH/s之间（1PH=1000TH），S9的算力放在以太坊网络中，连“沧海一粟”都算不上——挖到区块的概率极低，低到可以忽略不计。
更关键的是，电费成本会“压垮”最后的希望”，S9的功耗约1320W，按24小时运行、一度电0.5元算，每天电费就要15.84元，即便假设它能挖到0.0001个ETH（实际可能远低于此），按当前ETH价格1.5万元/算，价值也仅0.15元，电费是收益的100倍以上。纯纯的“挖矿即亏钱”。
既然挖不了以太坊，S9矿机还有价值吗？它并非完全“无用武之地”，但前提是转向其他仍在使用PoW机制的加密货币，比如比特币（BTC）、狗狗币（DOGE）、莱特币（LTC）等。
这些币种对算力的要求同样不低，以比特币为例，全网算力已超过200EH/s（1EH=100万TH），S9的13.5TH/s算力占比不足千万分之一，同样不具备竞争力，S9更多被用于一些小众PoW币种，或者在一些电费极低（如0.1元/度以下）的地区“苟延残喘”，但整体收益极低，甚至不如卖废铁。
以太坊的PoW时代已经落幕，S9作为那个时代的产物，失去了“挖矿”的核心价值，试图用S9挖以太坊，不仅技术上不可行（网络不认），经济上更是“血亏”。
对于老矿工来说，与其抱着S9“回忆过去”，不如考虑：要么将设备退役，回收部分成本；要么转挖其他PoW小币种（但需警惕风险）；直接升级设备挖比特币或其他主流币，毕竟，加密货币行业的技术迭代速度极快，“用老设备挖新币”的逻辑，早已不成立。
