加密货币市场乃至整个硬件行业都被一个词牵动着神经——“以太坊合并”（The Merge），这场备受瞩目的网络升级，不仅将改变以太坊的共识机制，从工作量证明（PoW）转向权益证明（PoS），更对全球显卡市场投下了一颗“深水炸弹”，引发了关于显卡价格是涨是跌的激烈讨论，曾经因“挖矿”需求而一卡难求、价格飞涨的显卡，在合并之后,其命运将走向何方？
合并前的“显卡盛宴”：挖矿驱动下的价格狂飙
在以太坊合并之前，基于PoW机制的以太坊挖矿是显卡最大的“饕餮盛宴”，以太坊挖矿对显卡的并行计算能力有较高要求，且相对其他加密货币更具“性价比”，导致大量矿工涌入，疯狂采购AMD和NVIDIA等厂商的中高端显卡，一时间，显卡市场呈现出“一卡难求、加价抢购”的奇观，不仅全新显卡价格普遍翻倍，二手市场价格也水涨船高，甚至出现了“矿卡”横行、正常游戏玩家和设计师苦于无卡可用的局面，显卡厂商也因此受益良多,销量和营收均创下新高。
合并后的“矿难”预期？显卡需求锐减担忧
以太坊合并的核心是从PoW转向PoS，在PoS机制下，验证交易不再需要依赖大量的算力进行“挖矿”，而是质押ETH即可参与网络共识和维护，这意味着,曾经驱动显卡需求暴涨的以太坊挖矿将失去存在基础。
对于依赖显卡进行以太坊挖矿的矿工而言，这无疑是一次“致命打击”，显卡的挖矿收益将大幅下降，甚至可能无法覆盖电费和硬件成本，大量矿工面临两个选择：要么转战其他仍支持PoW的加密货币（如ETC等），但这类货币的挖矿收益和市场规模远不及以太坊，对显卡的需求拉动有限；要么直接“清仓”手中的显卡,退出市场。
这种预期的转变，直接导致了市场对未来显卡需求的悲观情绪，许多分析人士预测，随着大量“矿卡”涌入二手市场，显卡价格将应声下跌，甚至可能跌回“矿潮”前的水平。
显卡市场“冰火两重天”？涨价声音的来源
现实往往比预期复杂，就在市场普遍预期显卡价格将大跌之际，一些现象却似乎与这一判断相悖：部分型号的显卡，尤其是新款高端显卡，价格并未出现崩盘，甚至在某些地区和渠道出现了小幅上涨的苗头,这背后究竟是什么原因？
新卡供应与游戏需求回暖：以太坊合并的同时，显卡厂商也在不断推出新一代产品，例如NVIDIA的RTX 40系列和AMD的RX 7000系列，这些显卡凭借更强的性能、能效以及支持最新的游戏技术（如DLSS 3、FSR 3等），受到了游戏玩家和内容创作者的青睐，随着疫情影响的减弱，PC游戏市场回暖，正常消费需求正在逐步恢复,对新款显卡构成了有力支撑。
“矿卡”消化与市场出清需要时间：虽然矿工有抛售显卡的压力，但大规模的“矿卡”涌入市场也需要一个过程，部分矿工可能选择观望，等待更合适的时机出售；二手市场的消化能力有限，短期内大量“矿卡”集中抛售可能会导致价格踩踏,但市场出清需要时间。
供应链与成本因素：全球芯片短缺的问题虽然有所缓解，但并未完全解决，显卡的生产、运输等成本依然较高，厂商在定价时也需要考虑成本因素,不太可能出现大幅降价。
恐慌性购买与预期管理：部分投资者或用户担心“矿卡”泛滥会影响市场，反而选择在新卡价格相对稳定时入手，形成了一定的购买力,市场情绪的波动也可能导致短期内的价格异常。
特定矿种的小幅提振：尽管以太坊挖矿落幕，但其他一些小众PoW币种的价格和挖矿难度波动，也可能在一定程度上对特定型号的显卡需求产生局部影响,但这种影响相对有限且不稳定。
未来展望：显卡市场走向何方？
以太坊合并对显卡市场的影响是深远且结构性的，长期来看，随着“挖矿”这一非理性需求的逐步退潮，显卡市场将回归以游戏、专业设计、AI计算等真实应用需求为主导的健康轨道。
