过去一年,对于全球第二大加密货币以太坊（ETH）而言，无疑是充满挑战、变革与机遇的一年，其价格走势如同过山车般起伏，背后既有宏观经济环境的深刻影响，也有自身网络升级带来的结构性变革，本文将回顾以太坊过去一年的主要走势阶段，并分析其背后的驱动因素与未来展望。
2023年初：延续低迷，期待“合并”后的新篇章
回顾一年前的2023年初,以太坊市场情绪相对谨慎，尽管“合并”（The Merge）已成功实施，转向权益证明（PoS）机制，降低了能耗并提升了网络效率，但市场仍受制于全球央行持续加息的紧缩货币政策，以及加密货币行业整体的不景气，以太坊价格在年初围绕$1300-$1600区间窄幅震荡，市场观望情绪浓厚，投资者期待着“合并”效应的进一步释放以及网络生态的实际改善。
2023年上半年：震荡筑底，生态复苏初现
进入2023年上半年,以太坊价格并未立即迎来爆发，而是经历了一段漫长的震荡筑底过程，期间，美联储加息预期反复、加密行业巨头（如硅谷银行）事件等宏观风险事件，都对包括以太坊在内的数字资产造成冲击，以太坊价格一度下探至$1000-$1100区域，考验“合并”后的低点。
在价格低迷的背后,以太坊生态却在悄然复苏，Layer2扩容解决方案（如Arbitrum, Optimism）持续取得进展，用户数和交易量稳步增长，为以太坊网络带来了更强的活力和实用性，以太坊ETF的预期也开始在市场中发酵，为长期投资者埋下伏笔，此阶段，以太坊展现出较强的韧性，价格在$1500-$1800区间反复拉锯，为后续行情积蓄能量。
2023年下半年：突破与分化，“坎昆升级”点燃新希望
2023年下半年,以太坊市场迎来重要转折，随着美联储加息周期接近尾声，市场对降息的预期升温，风险偏好有所改善，更重要的是，以太坊网络即将迎来重大升级——“坎昆升级”（Dencun Upgrade），该升级旨在大幅降低Layer2的交易成本，这对于提升以太坊生态的竞争力和用户体验具有里程碑式的意义。
市场对此反应积极,以太坊价格在8月份开始启动一波强劲上涨，从$1500附近一路攀升，9月份一度突破$1800，最高触及$1900上方，创近一年半新高，此轮上涨主要由“坎昆升级”预期、Layer2生态热度以及以太坊ETF持续乐观预期共同驱动，在触及高点后，由于获利了结情绪以及部分宏观不确定性因素，以太坊价格出现了一定程度的回调，并在$1600-$1800区间震荡整固。
2024年初至今：高位震荡，关注“坎昆升级”落地与宏观走向
进入2024年初,以太坊市场依然维持着相对高位的震荡格局。“坎昆升级”的具体细节和实施时间表成为市场关注的焦点，任何进展都可能引发价格波动，美国以太坊ETF的审批进展依然是悬在市场上的“达摩克利斯之剑”，其最终能否通过以及产品结构如何，将对以太坊的机构级需求产生深远影响。
宏观经济方面,美国通胀数据、就业市场表现以及美联储的货币政策声明，仍是主导以太坊等风险资产走势的关键外部因素，以太坊价格在$2000-$2200区间（注：此价格为假设，实际需根据最新行情调整，若按一年前$1300-$1600计算，当前价格可能已显著突破或未达，此处为描述市场可能进入的更高位震荡）反复测试，多空双方博弈激烈，市场情绪在乐观预期与现实挑战之间不断切换。
总结与展望：
回顾过去一年,以太坊的走势是一部在波动中不断探索、升级与沉淀的历史，从“合并”后的初步适应，到Layer2生态的默默耕耘，再到“坎昆升级”带来的新希望，以太坊正努力践行其“世界计算机”的愿景，通过技术迭代解决扩容和成本问题。
展望未来,以太坊的价格走势仍将受到多重因素交织影响：
