曾几何时,“挖矿”是虚拟货币领域最炙手可热的词汇——显卡价格被矿工炒上天，矿场在水电资源丰富的地区拔地而起，“一夜暴富”的故事在坊间流传，随着行业监管收紧、市场波动加剧及技术迭代，虚拟货币挖矿的热度是否已经消退？如今的“挖矿”又呈现出怎样的新态势？
虚拟货币挖矿的“盛行”，本质上是早期行业红利与投机情绪共同催生的产物，在比特币价格突破6万美元的2021年，即便是算力较低的家用显卡，也能通过“挖矿”获得可观收益，彼时，全球算力规模呈指数级增长，中国曾是全球最大的挖矿集中地，算力一度占全球的60%以上。
但这一景象在2021年急转直下,出于能源安全、金融风险防控等考虑，中国多部门联合发布通知，全面禁止虚拟货币“挖矿”活动，内蒙古、四川等传统挖矿重地率先清退矿场，随后，俄罗斯、伊朗等国也相继出台限制政策，全球挖矿版图被重塑，虚拟货币价格大幅波动（比特币从6万美元跌至1.5万美元以下），挖矿收益急剧缩水，许多中小矿工因无法覆盖电费和设备成本被迫离场。
据剑桥大学替代金融研究中心数据,全球比特币挖算力在2021年9月达到历史峰值后，一度下降超过50%，虽后续缓慢恢复，但整体规模已无法与狂热期同日而语，可见，政策监管与市场双杀，让“全民挖矿”的盛景彻底退潮。
尽管“狂热期”结束，但虚拟货币挖矿并未彻底消失，而是进入“理性生存”阶段，这种“盛行”不再体现在规模扩张，而是表现为地域转移、技术升级与能源绑定的新特征。
中国全面清退后,北美、中亚、中东等地成为挖矿新阵地，美国凭借相对宽松的政策和丰富的天然气资源（如德克萨斯州），吸引了不少矿企入驻；哈萨克斯坦曾短暂成为全球第二大挖矿国，但因电力问题收紧政策后，部分矿工又迁往俄罗斯、阿联酋等地，这种“政策套利”式的迁移，让挖矿活动在全球范围内仍保持一定分布，只是从“集中爆发”转向“分散存在”。
早期“小作坊式”的家用显卡挖矿已难以为继，取而代之的是大型矿企的专业化运营，这些企业拥有先进芯片（如ASIC矿机）、规模化矿场和低廉能源渠道（如水电、风电），通过优化运维和动态算力调配，即便在币价低迷时也能保持盈利，美国上市公司Marathon Patent Holdings、Riot Platforms等，其矿场算力已达数EH/s（1EH/s=1000PH/s），成为市场“稳定器”。
过去,挖矿“高能耗”的标签备受诟病，尤其在中国清退时，“能耗问题”成为关键导火索，矿企纷纷转向清洁能源：挪威、加拿大等国利用水电，中东地区试点太阳能，甚至有矿企与天然气企业合作，利用伴生发电减少能源浪费，部分企业还推出“碳足迹追踪”，试图通过ESG评级吸引机构投资者，这种“绿色挖矿”转型，让挖矿在争议中找到了新的生存逻辑。
当前,虚拟货币挖矿是否“盛行”，已不再由单纯的热度决定，而是受多重因素制约：
