虚拟货币预挖矿，天使的馈赠还是魔鬼的契约？

在虚拟货币波澜壮阔的发展历程中,一种名为“预挖矿”（Pre-mining）的现象始终伴随着争议与讨论，它既是许多项目方启动资金、激励生态的“天使的馈赠”，也被批评者视为中心化操控、损害早期参与者利益的“魔鬼的契约”，理解预挖矿，对于洞察虚拟货币项目的本质与风险至关重要。

什么是虚拟货币预挖矿？

预挖矿是指在虚拟货币项目正式启动公开挖矿（即普通用户通过算力竞争获取新币）之前，项目方或开发团队就已经预先“挖出”并占有了一定数量的该货币，这部分预先发行的代币，通常会进入项目方的钱包，用于后续的开发、运营、市场推广、团队激励或生态建设等。

预挖矿的操作通常发生在以下阶段：

1. 项目构思与白皮书发布后：在代码开发完成，但尚未向公众开放挖矿之前。
2. 主网上线前：项目方在测试网成功运行后，主网上线前的短暂窗口期。
3. 私募轮或天使轮融资时：有时预挖的代币也会作为融资的一部分出售给早期投资者。

预挖的代币数量,一般会在项目的白皮书中明确规定，有时会以总供应量的百分比（例如5%、10%甚至更高）来呈现。

预挖矿的初衷与“合理性”

项目方采用预挖矿模式,通常有其“看似合理”的初衷：

1. 获取启动资金：虚拟货币项目的开发、团队薪酬、市场推广、法律合规等都需要大量资金，预挖矿是项目方获取早期发展资金的重要途径，避免了依赖传统融资渠道可能带来的股权稀释或控制权让渡。
2. 激励生态建设：预挖的代币可以用于空投（Airdrop）给早期社区成员，激励开发者参与生态建设，或作为流动性挖矿奖励，吸引交易者和用户，从而快速建立项目生态。
3. 确保项目可持续性：项目方可以通过预留一部分代币，用于未来的技术开发、市场拓展和应对突发风险，确保项目的长期健康发展。
4. 团队激励：将一部分预挖代币分配给核心开发团队和早期贡献者，有助于吸引和留住人才，激发其积极性。

从这个角度看,适度的预挖矿，如果透明、合理地使用，确实可能成为项目早期发展的“助推器”。

预挖矿的争议与风险

预挖矿的弊端和潜在风险同样突出,这也是其备受诟病的原因：

1. 中心化与不公平：这是预挖矿最核心的争议，项目方或早期团队掌握了大量初始代币，形成了事实上的“中心化”控制，这与虚拟货币所倡导的“去中心化”理念背道而驰，普通用户在公开挖矿开始前，已经处于不公平的起跑线上。
2. 砸盘风险：项目方或早期投资者在项目上线后，可能会选择在市场价格较高时抛售其预挖的代币，以获取巨额利润，这种行为会给市场带来巨大的抛压，导致币价暴跌，损害后来投资者的利益，即所谓的“砸盘”。
3. 利益输送与操纵市场：预挖矿可能成为项目方与早期投资者之间进行利益输送的工具，他们可能通过内幕消息联合操纵市场价格，而普通散户则成为“割韭菜”的对象。
4. 信息不对称：普通用户很难准确核实项目方预挖代币的真实数量、实际使用情况以及是否按照白皮书承诺进行分配，这种信息不对称使得投资者难以做出准确的判断。
5. 信任危机：过高的预挖比例或不透明的预挖机制，会严重损害投资者对项目的信任，一旦信任崩塌，项目很难长久发展，历史上不少“空气币”、“传销币”都曾利用高预挖作为圈钱工具。

如何看待与应对预挖矿？

面对预挖矿这一复杂现象,投资者和参与者应保持理性和审慎：

1. 仔细研读白皮书：重点关注白皮书中关于代币分配、预挖比例、预挖代币用途、锁仓机制（如是否有锁定期、线性释放等）的说明。
2. 评估透明度：项目方是否公开预挖的详细信息，包括地址、数量、使用计划等，透明的项目更值得信赖。
3. 警惕过高预挖比例：如果预挖比例畸高（例如超过20%甚至30%），且没有合理的锁仓和释放机制，投资者应高度警惕。
4. 关注项目方背景与信誉：了解项目团队的背景、过往经历以及在社区中的口碑，有良好信誉和清晰愿景的团队，其预挖行为可能更规范。
5. 认识风险，理性投资：任何投资都有风险，预挖矿的存在无疑增加了虚拟货币投资的不确定性，投资者应根据自身风险承受能力，谨慎决策，避免盲目跟风。