自2009年比特币诞生以来，加密世界经历了从“数字货币”到“区块链应用生态”的演变，以太坊（Ethereum）作为比特币之后最具影响力的区块链平台，常被公众与货币概念关联，从货币的本质功能、经济属性到实际应用场景，以太坊与传统货币（如美元、黄金）乃至比特币存在本质区别，本文将从货币的核心定义出发，结合以太坊的技术设计与经济逻辑，系统阐述“以太坊为何不算货币”。
要判断一种资产是否属于货币，需回归货币的本质，经济学中，货币需具备三大核心职能：交易媒介（Medium of Exchange）、价值尺度（Unit of Account）、价值储藏（Store of Value），作为“一般等价物”，货币还需具备稳定性、广泛接受性和稀缺性，以支撑其在经济活动中的信任基础。
传统货币（如法币、黄金）或比特币（作为“数字黄金”）均在不同程度上满足这些职能，但以太坊的定位与功能设计,使其难以完全符合货币的定义。
以太坊的诞生初衷并非创造一种货币，而是构建一个“去中心化的应用平台”（World Computer），其创始人 Vitalik Buterin（ Vitalik）在2013年提出以太坊白皮书时，明确目标是创建一个可编程的区块链，支持智能合约、去中心化应用（DApps）和去中心化金融（DeFi）等复杂功能，这一根本定位，决定了以太坊的属性与货币需求存在冲突。
以太坊网络中，ETH的主要角色是“Gas费”（燃料），用于支付交易执行、智能合约部署等网络操作成本，这类似于汽车的汽油——其价值在于支撑“运行平台”，而非作为“交易媒介”，用户持有ETH的主要目的，更多是使用以太坊生态的底层服务，而非日常购买商品或服务。
尽管部分商户接受ETH支付，但这种接受度远低于法币或比特币，且具有明显的“场景局限性”（多局限于加密生态内部），在现实世界的零售、房地产、跨境支付等领域，ETH的流通性远不及传统货币，甚至比特币。
货币需具备相对稳定性，以作为价值储藏工具，但ETH的价格波动性极高：2021年创下4800美元历史高点，2022年跌至不足900美元，2023年又反弹至3000美元以上，单日涨跌超10%的情况屡见不鲜，这种剧烈波动源于其“平台代币”的双重属性——既受以太坊生态发展（如DeFi热潮、NFT爆发）影响，也受市场情绪、监管政策等外部因素冲击。
对于普通用户而言，持有ETH难以实现“保值”目标：若今天用ETH购买了一杯咖啡，明天ETH价格下跌20%，则实际购买力已缩水；反之若价格上涨，用户更倾向于持有而非消费，这种“投机属性”与货币的“流通需求”形成天然矛盾。
货币作为“价值尺度”，需为所有商品提供统一的计价标准，ETH并未形成广泛认可的“计价单位”，以太坊生态内的DApps、NFT等资产，多以美元稳定币（如USDC、USDT）计价，而非ETH本身，一件NFT的标价可能是“1000 USDC”，而非“1 ETH”（因为ETH价格波动频繁，1 ETH的价值可能从1000美元变为2000美元）。
这种“计价锚定稳定币”的现象，本质是以太坊生态主动规避了ETH的价值波动性，侧面印证了ETH不具备作为“价值尺度”的稳定性。
作为加密世界的两大标杆，比特币与以太坊的定位差异，恰好反映了“货币”与“非货币”的分野。
尽管以太坊本身不具备货币属性，但DeFi（去中心化金融）生态的兴起，让ETH在部分场景中“扮演”了货币角色。
但这些场景本质是以太坊生态的“金融应用”，而非ETH本身的货币功能，正如股票市场中，股票可作为质押品或融资工具，但这不改变股票的“权益资产”属性，而非“货币”，ETH在DeFi中的“货币化”，更像是平台生态的“副产品”,而非其核心价值。
从货币的本质职能到技术经济逻辑，以太坊（ETH）均不符合“货币”的定义，其核心价值在于作为“去中心化应用平台”的底层基础设施，支撑智能合约、DApps、DeFi等创新生态的发展；ETH则是驱动这一平台的“燃料”，具有“权益资产 平台代币”的双重属性，但并非传统意义上的货币。
