自2009年中本聪挖出比特币创世区块以来，这种去中心化的数字资产已走过12年历程，从最初几分钱的“极客玩具”，到如今市值突破万亿美元、被称作“数字黄金”的全球资产，比特币的行情走势始终伴随着争议、狂热与理性，回顾这12年的价格轨迹，不仅是一部技术演进史,更是一部人性与市场的博弈史。
比特币的诞生与2008年金融危机密切相关，中本聪在《比特币：一种点对点的电子现金系统》白皮书中，试图打造“不依赖金融机构的中心化电子支付系统”，这一阶段的比特币几乎无价格可言：2010年5月，美国程序员拉兹洛·汉尼茨用1万枚比特币购买了两个披萨，这被称为“比特币第一笔真实交易”，单价约合0.00025美元。
此时的比特币市场极小，参与者多为密码学爱好者和极客社群，价格波动也主要受技术进展驱动，2011年2月，比特币价格首次突破1美元，但随后因“门头沟交易所”（Mt. Gox）被盗等负面事件，价格暴跌至0.5美元以下，市场陷入长期沉寂，这一阶段是比特币的“原始积累期”，价值未被主流认知，却奠定了去中心化、总量恒定（2100万枚）的核心逻辑。
2013年是比特币的“觉醒之年”，在塞浦路斯金融危机爆发后，民众对传统银行体系的信任动摇，比特币作为“避险资产”受到关注，价格从年初的13美元飙升至11月的1166美元，一度超过当时金价，暴涨伴随乱象：中国“挖矿热”兴起，交易所野蛮生长，投机资金大量涌入。
但泡沫很快破裂：2014年，门头沟交易所因85万比特币被盗申请破产，价格暴跌至300美元以下，市场信心崩塌，此后两年，比特币进入“熊市深渊”，价格长期在200-500美元区间徘徊，行业洗牌加速，留下的是对“泡沫”的深刻反思，这一阶段让比特币经历了“从神坛到谷底”的考验,但也为其后续发展积累了监管认知和用户基础。
2016年，区块链技术开始落地应用，比特币“数字黄金”的叙事逐渐强化，价格从年初的400美元起步，在“减半预期”（每四年产量减半）和日本交易所Coincheck被盗事件的刺激下，2017年12月飙升至19891美元的历史峰值，全年涨幅超2000%。
本轮牛市的核心驱动力是全球资本涌入：美国芝加哥期权交易所（CBOE）推出比特币期货，日本、韩国等国家承认其合法地位，散户投资者（尤其是亚洲市场）疯狂跟风，暴涨背后是严重泡沫：大量“空气币”“传销币”涌现，市场投机情绪达到顶峰，2018年，随着全球监管收紧（如中国关停交易所）、美股科技股回调，比特币价格一路暴跌至3128美元，牛市终结,无数投资者被深套。
2020年，新冠疫情引发全球央行“放水潮”，法定货币贬值压力加剧，比特币作为“抗通胀资产”再次受到关注，其第三次“减半”（产量从12.5枚/区块降至6.25枚/区块）供需结构改善，机构资金加速入场：MicroStrategy将比特币作为储备资产，PayPal、Square等支付巨头支持比特币交易，特斯拉宣布购买15亿美元比特币。
价格从2020年3月低点的4000美元，一路冲高至2021年11月的6.9万美元，市值突破1.2万亿美元，2022年，美联储激进加息、俄乌冲突引发全球避险情绪降温，加上LUNA暴雷、三箭资本破产等黑天鹅事件，比特币价格再次暴跌至1.5万美元以下，市场进入新一轮调整，但与以往不同，此次调整中，华尔街机构、主权基金（如挪威养老基金）等“聪明钱”并未离场，反而逢低吸纳,比特币的主流资产属性逐渐确立。
比特币12年的行情走势，是一部典型的“周期波动史”，也是一部“价值认知进化史”。
