2015年以太坊诞生时，谁也没想到这个基于区块链的智能合约平台，会成为继比特币后最“能挖”的价值洼地，早期的ETH挖矿堪称一场全民狂欢——门槛低、收益高，连普通用户用家用电脑都能参与，彼时，显卡市场被“矿工”扫荡，一张普通显卡每天能挖出0.5-1个ETH，按2021年高点4800美元/ETH计算，月收益轻松过万，无数人涌入这个“数字淘金热”，有人辞掉工作专职挖矿，有人组建“矿工联盟”，甚至有人贷款购入上百张显卡搭建“矿场”，ETH挖矿不仅创造了财富神话，更推动了显卡产业链的爆发，让“挖矿”一度成为区块链行业的代名词。
高光之下暗流涌动，ETH挖矿依赖的是“工作量证明”（PoW）机制——矿工通过算力竞争记账权，获得区块奖励，但这种模式存在两大痛点：一是能源消耗巨大，据剑桥大学数据，2022年ETH挖矿年耗电量相当于葡萄牙全国用电量，与“碳中和”目标背道而驰；二是算力集中化趋势加剧，普通矿工逐渐被专业矿场和芯片巨头挤压，生存空间被压缩。
为解决这些问题，以太坊社区早在2020年就通过“合并”（The Merge）升级提案，计划转向“权益证明”（PoS）机制，新机制下，矿工不再是“拼算力”，而是通过质押ETH成为“验证者”，根据质押份额和时间获得收益，这意味着，传统的显卡挖矿模式将彻底退出历史舞台。
2022年9月，“合并”正式完成，ETH挖矿迎来“终结时刻”，显卡市场应声暴跌，曾经被矿工哄抢的RTX 3090价格腰斩，二手矿卡堆积如山，但对于普通用户而言，ETH挖矿并未完全消失，只是换了“赛道”。
PoS机制下，普通用户可通过质押ETH参与网络验证，质押门槛为32个ETH（约合10万美元，远超普通人承受范围），但第三方质押平台（如Lido、Coinbase）降低了门槛——用户只需0.1个ETH即可参与，质押收益年化约3%-5%，这种模式无需高算力设备，只需将ETH锁定在质押合约中，即可像“数字存款”一样获得收益，适合长期持有ETH的投资者。
ETH显卡挖矿退场后，部分矿工转向了基于Ethash算法的小币种（如ETC、RVN等），但这些币种价格低、波动大，挖矿收益远不如ETH巅峰时期，加之显卡性能过剩，回本周期动辄一年以上，对普通用户而言性价比极低。
市场上还存在“云挖矿”服务——用户付费租用矿场的算力，无需购买设备即可远程挖矿，但这类平台风险极高：2022年，多家云挖矿平台跑路，投资者血本无归，监管层面也多次提示，云挖矿可能涉嫌非法集资，普通用户需高度警惕。
从“印钞机”到“电费刺客”，ETH挖矿的沉浮折射出区块链行业的变革逻辑：高收益必然伴随高风险，技术迭代会淘汰落后的商业模式，对于普通用户而言，若想参与ETH挖矿，需认清以下几点：
