2024年上半年，比特币行情如同一部跌宕起伏的“过山车”：从年初的破冰狂飙，到3月的史诗级暴跌，再到二季度的震荡修复，每一个节点都牵动着全球投资者的神经，在这半年里，比特币不仅经历了价格的大幅波动，更在政策、技术、市场情绪的多重作用下,展现出加密货币市场独有的复杂性与韧性。
2024年开年，比特币延续了2023年底的强势行情，价格从4.2万美元附近一路攀升，至3月14日触及7万美元的历史新高，短短两个多月涨幅超60%，这波行情的核心驱动力，无疑是市场对“第四次减半”的强烈预期。
比特币每四年一次的减半（区块奖励减半）是供应端的核心机制，2024年4月20日，比特币区块奖励从6.25枚减至3.125枚，这意味着每日新增比特币供应量从约900枚降至450枚，在“物以稀为贵”的逻辑下，投资者普遍认为减半将长期利好价格，年初美国比特币现货ETF获批后的持续资金流入（上半年累计净流入超150亿美元）、全球宏观经济环境（美联储降息预期升温、通胀回落）以及传统金融机构（如贝莱德、富达）的加持，共同构成了年初行情的“多杀多”格局，市场情绪极度乐观，“10万美元比特币”的呼声此起彼伏。
剧情在3月下旬急转直下，3月14日触及7万美元高点后，比特币价格在短短10天内暴跌至5.8万美元，跌幅超17%，市场一片哗然，这波调整的背后，是“买预期，卖事实”的典型博弈——减半落地后，短期利好出尽，部分获利盘选择离场。
更关键的是，市场对“ETF持续流入”的预期开始动摇，3月下旬，比特币现货ETF单周净流出出现多次，虽然整体上半年仍为净流入，但资金流入速度明显放缓，叠加以太坊等竞争币的分流效应，市场情绪从极度乐观转向谨慎，宏观经济层面的扰动（如美国非农数据超预期、降息预期推迟）也加剧了抛压，值得注意的是，3月12日（减半前6天），比特币还经历了一次短暂但剧烈的闪崩，价格从6.8万美元快速跌至6.2万美元，疑似与交易所流动性不足或杠杆清算有关,反映出市场高杠杆环境下的脆弱性。
进入第二季度，比特币行情进入震荡模式，价格在5.5万-6.8万美元区间反复拉锯，这一阶段，市场从“情绪驱动”转向“基本面与宏观面双重博弈”。
从基本面看，减半的长期影响逐渐显现：矿工收入因区块奖励减半大幅下降（4月矿工收入环比降约30%），部分高成本矿机被迫关机，网络算力从历史高点（约600 EH/s）回落至450 EH/s左右，这虽短期利空矿工，但长期通过“淘汰低效算力”提升了网络安全性，对币价形成隐性支撑。
从宏观面看，美联储政策成为关键变量，6月美联储维持利率不变，但点阵图显示年内降息次数预期从3次下调至1次，导致美债收益率回升，资金从风险资产（包括比特币）回流避险，全球监管环境的不确定性（如欧盟MiCA法规落地后的细则解读、美国SEC对交易所的持续审查）也让投资者保持谨慎。
市场仍存在积极因素：一是比特币现货ETF持仓量在二季度末重回增长趋势（6月单月净流入约40亿美元），显示长期机构资金仍在“逢低布局”；二是比特币网络采用率持续提升，全球比特币ETF总资产管理规模（AUM）突破500亿美元,成为传统资金进入加密市场的重要桥梁。
回顾上半年，比特币行情的核心特征是“高波动与结构性分化”：价格虽经历了20%以上的回调，但相比传统资产（如美股、黄金），其收益率仍处于较高水平（上半年涨幅约30%），更重要的是，比特币展现出一定的“抗通胀属性”——在全球央行“放水”与“信用货币贬值”的背景下，越来越多投资者将其视为“数字黄金”的替代资产。
争议从未停止：支持者认为，比特币的稀缺性（总量2100万枚）、去中心化特性以及机构 adoption 的趋势，将支撑其长期价值；反对者则指出，其价格仍受市场情绪、监管政策、技术漏洞（如交易所安全）等因素影响，短期波动性过高，难以成为真正的“避险资产”。
展望下半年，比特币行情将围绕三大主线展开：一是美联储降息时点与幅度，若9月启动降息，或为市场注入新动力；二是ETF资金流向，若持续净流入，将巩固价格底部；三是比特币生态发展（如Ordinals协议、比特币Layer2扩容），能否通过技术创新吸引更多用户。
