新一轮“XRP供应冲击”叙述最近，一些大型账户在 X 平台上流传着一张 Glassnode 交易所余额图表，声称 ETF 正在迅速消耗流动性供应。然而，一位 XRP Ledger dUNL 验证者断然驳斥了这一说法，称相关数据和市场结构并不支持真正的配置挤压。
其中一条被广泛转发的帖子来自@unknowDLT，他写道12月27日：“XRP ETF正在吸收供应速度很快。目前交易所仅剩约 15 亿枚 XRP，几周内就被吸收了约 7.5 亿枚，预计到 2026 年初将出现供应冲击。”该账户将这一论点与“清晰法案”联系起来，认为该法案将“强制价格发现”，并将 2026 年定为 XRP 从投机转向“全球流动性基础设施”的关键时刻。
Vet (@Vet_X0)，XRP Ledger dUNL 验证器，回应12 月 28 日，有人发布了一张截图，显示交易所余额接近 160 亿 XRP，而不是 15 亿，并将供应冲击的说法描述为对动态市场的静态误读。
Vet 写道：“交易所不存在 XRP 供应冲击。1）持有者在交易所拥有近 160 亿枚 XRP，数量充足，任何人都能轻松获得。2）如果价格上涨或下跌，任何在交易所没有 XRP 的人都可以在 3-4 秒内将自己的 XRP 发送给他人。”
Vet 的更广泛观点是，外汇余额和订单簿流动性并非固定不变，它们会随着价格和激励机制的波动而迅速变化。在他看来，这使得“供给冲击”的程度远高于仅仅显示余额呈下降趋势的图表。
“因此，挂牌出售的 XRP 价格也是动态的。它富有弹性，可以在几秒钟内来回波动，”他写道。“有时 1000 万美元的买盘就能推高价格，有时 1 亿美元的买盘也无法阻止价格下跌。市场太过动态，无法用静态数据来预测其走势。”
随后，讨论转向了对钱包标签和实际金额的可信度。知名评论员扎克·雷克托（@ZachRector7）质疑某些条目看起来“不对劲”，并举例说明：“埃弗诺斯只有 8600 万个 XRP？” Vet 回应说，公布的名单应该被视为保守的，而不是详尽的。
Vet 写道：“我完全有信心这些数字是交易所实际交易量的下限。这意味着，这些数字充其量也只是最低值，还有更多我们尚未发现的交易所账户。我的意思是，就拿 Upbit 来说，我们只看看他们众多 XRP 账户中的 4 个，就有 20 亿 XRP。这仅仅是 Upbit 的一部分，还没算上其他交易所呢。”
另一些人则认为，即使资金余额很大，由于托管结构、资金托管周期和机构资金积累等因素，有效流通资金仍可能收紧。Dman Trader (@dmantrader) 指出：每月托管机制并声称 ETF 持仓存放在专用的 XRPL 钱包中，称其“在短短几个月内就锁定了总供应量的 1%”，同时还认为为客户预留的 CEX 和 OTC 库存难以衡量。
Vet 承认存在物流方面的问题——“Ripple 在 XRP 报告中指出，他们为 ETF 提供供应转移便利”——但他坚持认为，真正的供应冲击意味着立即出现配置失衡，而不仅仅是稳定的积累。
Vet 写道：“供应冲击意味着市场分配失衡，但事实并非如此。当然，如果明天有人说他现在就要 300 亿枚 XRP，那确实会出现供应冲击。但撇开这个人不谈，Ripple 拥有 160 亿枚 XRP，而且热门账户中还有更多，所以我们完全可以说，XRP 的供应量足以让每个人都能获得。”
目前来看，这条线索清晰地划分了一条断层线：有影响力人士推动的余额图表描绘了稀缺性，而基础设施方面则认为 XRP 流动性具有弹性，可以快速调动，如果没有异常庞大、紧急的竞价，不太可能出现“冲击”。
截至发稿时，XRP 的交易价格为 1.8982 美元。
XRP 价格徘徊在红色区域下方，一周图表 | 来源：TradingView.com 上的 XRPUSDT
