2022年9月,随着“合并”（The Merge）的完成，以太坊从工作量证明（PoW）转向权益证明（PoS），这场区块链行业的“世纪转型”不仅让ETH挖矿成为历史，更让无数曾经的“矿工”面临生存危机，时至今日，当人们再次提起“ETH挖矿”，这个词似乎已经从曾经的“财富密码”变成了“时代弃子”，ETH挖矿究竟出问题了？问题的根源是什么，又给行业带来了哪些深远影响？
在PoW机制下,ETH挖矿曾是全球最赚钱的“数字淘金热”之一，凭借以太坊作为第二大加密货币的地位和较高的区块奖励，无数矿工涌入这场算力竞赛——从个人用显卡“刷机”挖矿，到大型矿场斥资千万购置专业设备（如ASIC矿机），再到算力巨头垄断资源，ETH挖矿产业链一度繁荣。
数据显示,2021年ETH挖矿的全网算力峰值超过500 TH/s，单日矿工收益最高时可达数亿美元，彼时，挖矿不仅带来了直接收益，还带动了显卡、矿机、散热、电力等相关产业的爆发，甚至催生了“矿工小镇”这样的经济生态。
这种“以算力换收益”的模式，也饱受诟病：高能耗问题被环保组织批评，算力中心化导致小型矿工被边缘化，网络拥堵时的高Gas费也让用户苦不堪言，为了解决这些痛点，以太坊基金会早在2020年就宣布了“合并”计划——用PoS机制取代PoW，让验证者通过质押ETH获得收益，而非消耗大量算力挖矿。
2022年9月15日,“合并”正式完成，最后一个ETH PoW区块被挖出，总量为19500000 ETH，这意味着，延续8年的ETH PoW挖矿彻底成为历史，对于矿工而言，这不仅是“印钞机”的停摆，更是整个生存逻辑的崩塌——没有ETH可挖，矿机变“废铁”，电费成本压垮了最后的希望。
ETH挖矿的终结,最直接的冲击者是庞大的矿工群体，据统计，全球有超过100万 ETH PoW 矿工在“合并”后失业，其中既有个人“散户矿工”，也有拥有数万台矿机的大型矿场，他们的矿机——无论是专为ETH设计的ASIC（如ETHash算法矿机），还是通用显卡（GPU）——在失去ETH挖矿场景后，价值一落千丈。
曾经售价数万元的ETH ASIC矿机，在“合并”后二手价暴跌至几千元，甚至无人问津；而显卡市场也经历了过山车行情——2021年“挖矿热”中，显卡被炒到原价数倍，“一卡难求”；“合并”后，大量显卡流入二手市场，价格腰斩，但仍难以消化，更致命的是，许多矿场与电力公司签订了长期供电合同，挖矿收入中断后，电费成了“无底洞”，不少矿场因此破产。
除了矿工,整个加密行业也感受到了阵痛，以矿机芯片厂商为例，嘉楠科技、比特大陆等依赖ETH挖矿业务的巨头，股价在“合并”后大幅下跌，不得不转向AI、比特币等其他领域寻找增长点，PoW挖矿相关的服务产业（如矿池、云挖矿平台、矿场运维）也经历了大规模裁员和业务收缩。
有人问：既然PoW挖矿结束了，为什么不能用其他方式继续“挖ETH”？答案藏在PoS机制的核心逻辑里——它彻底改变了“共识”的建立方式，让“算力”不再是唯一（甚至不再是主要）的竞争力。
在PoW中,矿工通过竞争算力解决数学难题，最先解出难题的矿工获得区块奖励，算力越高，挖到ETH的概率越大，这种模式本质上是“算力军备竞赛”，能耗高、中心化风险大。
而在PoS中,验证者不再需要消耗大量算力，只需质押至少32个ETH（约10万美元）即可参与网络验证，系统根据质押金额、质押时长等因素随机选择验证者，出块后验证者获得质押收益（年化收益率约3%-5%），PoS是“用币生币”，而非“用电挖币”。
这种机制下,“挖矿”的概念被重新定义：不再是“比拼硬件算力”，而是“比拼网络贡献度和资产实力”，普通用户即使没有32个ETH，也可以通过质押服务商（如Lido、Coinbase）质押少量ETH参与验证，共享收益，更重要的是，PoS的能耗仅为PoW的0.0001%左右，彻底解决了以太坊的环保问题，也让网络扩展性（如分片技术）成为可能。
尽管ETH PoW挖矿已成为历史，但它留下的“遗产”仍在影响着行业。
部分矿工不愿放弃“算力经济”，试图通过“硬分叉”复活ETH PoW，2022年10月，一个名为“ETHW”（Ethereum PoW）的分叉链上线，试图延续ETH的PoW挖矿，由于缺乏以太坊基金会的支持，且社区共识薄弱，ETHW始终未能成为主流，市值和算力仅为以太坊的零头，沦为“小众游戏”。
ETH挖矿的终结也推动了加密行业对“可持续挖矿”的反思，更多公链开始采用PoS、DPoS（委托权益证明）等低能耗机制，甚至出现了“绿色挖矿”的创新尝试——如利用太阳能、风能等可再生能源进行PoW挖矿，或结合碳汇技术抵消碳排放。
对于普通用户而言,ETH挖矿的落幕也意味着参与方式的转变：过去“靠运气挖矿”的暴富神话逐渐褪色，靠质押生息”的稳健收益成为主流，虽然收益可能不如挖矿时代“高刺激”，但更低的门槛、更环保的模式，让加密生态的参与更加普惠和可持续。
ETH挖矿的“问题”，本质上是以太坊为解决自身发展瓶颈（能耗、中心化、扩展性）而主动选择的“变革代价”，从PoW到PoS，不仅是技术机制的切换，更是对“共识本质”的重新思考——区块链的“去中心化”与“可持续”，是否应该让位于少数人的“暴利”？
以太坊在PoS机制下运行稳定,Layer2扩容方案逐步落地，Gas费大幅降低，生态活力不减，而曾经的ETH矿工，有的转型为PoS验证者，有的投身其他公链挖矿，有的彻底离开行业，这场变革淘汰了落后的高能耗模式，也推动了加密行业向更成熟、更环保的方向进化。
