Ethena是10月份市场崩盘后的主要输家之一。该协议的总锁定价值（TVL）主要由其收益稳定币USDe驱动，从148亿美元缩水一半至74亿美元。
同期，投资者大量抛售USDe。仅10月份，就有57亿美元被抛售。已赎回从稳定币中，这一趋势在过去两个月中持续下去，总额已达 80 亿美元。
美国证券交易委员会（USDe）受到的影响最大，因为10月份的崩盘加剧了清算，部分原因是其临时性措施。脱钉在币安平台上。
事实上，仔细观察收益稳定币市场就会发现，资金外流尤其集中在 USDe 上。
过去90天里，由于USDe面临大规模资金外流，类似产品如Sky的sUSDS、Marple的syrupUSDC等吸引了大量资金流入。流入.
换句话说，崩盘之后，大多数投资者将Ethena的USDe抛售给其他提供收益的稳定币。这种避险情绪在Ethena协议的原生代币ENA上表现得尤为明显。
在清算浪潮之后，ENA 亏损了 0.5 美元，并在第四季度暴跌 62%，跌至 0.2 美元以下。
事实上，根据 OBV（平衡交易量）追踪的交易量已降至历史新低，凸显了空头势力掌控下市场兴趣的低迷。
但目前的水平与 2024 年 8 月的低点相似，如果市场反弹，可能会提供诱人的折扣买入机会。
有趣的是，BitMEX 交易所的创始人 Arthur Hayes 抛售了他持有的 ETH，转而购买了“高 beta 值的 DeFi 资产”，包括 ENA。
根据 Lookonchain 的说法data海耶斯获得了价值 25.75 万美元的 122 万 ENA。但海耶斯并非孤身一人。
在 62% 的跌幅期间，ENA 在交易所之外的供应量反而有所增加，这与 2025 年第一季度的下跌情况不同。
这意味着出现了逢低买入的情况，一些玩家利用折扣窗口增加了对ENA的投资。
总体而言，Ethena 成为 10 月 10 日崩盘的受害者之一，引发了 80 亿美元的美元资金外流，导致 ENA 价格下跌 62%。
尽管美元兑人民币尚未出现强劲反弹，但美银美拉尼亚在下跌期间出现了活跃买盘。
