以太坊（Ethereum）作为全球第二大加密货币，自诞生以来便以其智能合约平台和去中心化应用（DApps）生态，成为区块链领域的“基础设施”，在中国市场，以太坊的价格走势不仅反映了全球加密货币市场的周期性波动，更交织着政策监管、市场认知、技术迭代等多重因素，回顾其国内价格历史，大致可分为四个阶段：萌芽探索期（2015-2017）、爆发与监管介入期（2017-2018）、熊市蛰伏与合规萌芽期（2019-2020）、以及合规化与价值重估期（2021至今）。
以太坊于2015年7月30日正式上线，初始价格为每枚约0.75美元，彼时，国内加密货币市场仍以比特币为主导，以太坊作为“智能合约平台”的概念，主要局限于技术极客和早期区块链爱好者群体，2016年，The DAO事件（以太坊史上首次重大黑客攻击，导致300万以太坊被盗）曾引发市场恐慌，价格一度暴跌50%，但社区通过“硬分叉”挽救了以太坊，也让更多人认识到其治理机制的灵活性。
2016年底至2017年，随着ICO（首次代币发行）热潮兴起，以太坊凭借其智能合约功能成为ICO项目的“底层燃料”，需求激增带动价格快速上涨，国内市场上，以太坊价格从年初的约8美元起步，到2017年6月突破400美元，部分投资者开始将其视为“比特币的升级版”，此时市场对以太坊的认知仍停留在“融资工具”,尚未形成成熟的生态价值判断。
2017年是加密货币市场的“大牛市”，以太坊在国内迎来价格巅峰，受ICO泡沫和投机情绪推动，价格从年初的400美元一路飙升，12月触及历史最高点——约1400美元（约合人民币9300元，按当时汇率计算），国内交易所（如币安、OKEx等）成为交易主力，散户投资者大量涌入，“以太坊翻倍”“ICO暴富”等话题充斥社交媒体，市场狂热情绪达到顶峰。
过度投机和金融风险很快引发监管关注，2017年9月，中国人民银行等七部委联合发布《关于防范代币发行融资风险的公告》，明确ICO为“非法集资”，要求国内交易所关停人民币交易业务，这一政策导致以太坊价格应声暴跌，短短一周内跌幅超30%，国内市场进入“冰封期”，2018年，随着全球加密货币熊市到来，以太坊价格进一步探底，最低跌至80美元左右，国内投资者损失惨重，市场对以太坊的认知也从“暴富工具”转向“高风险投机品”。
2019-2020年，全球加密货币市场进入熊市底部，但以太坊的生态建设却在悄然推进，随着DeFi（去中心化金融）和NFT（非同质化代币）概念的兴起，以太坊作为底层公链的价值被重新审视：其开发者数量、DApps活跃度、锁仓总量等指标持续增长，逐渐形成“金融 游戏 艺术”等多场景应用生态。
尽管加密货币交易仍处于监管灰色地带，但政策开始释放“区块链技术友好”信号，2019年10月，中共中央政治局集体学习“区块链技术发展现状和趋势”，明确区块链作为“核心技术自主创新的重要突破口”，以太坊作为技术落地的代表之一，开始吸引部分产业资本关注，价格方面，以太坊在这一阶段呈现震荡回升态势，从2019年初的约130美元涨至2020年底的约730美元，国内投资者也逐渐从“投机炒作”转向“长期持有”。
2021年，随着比特币和以太坊新一轮牛市启动，国内市场价格再次冲高，3月，以太坊价格突破2000美元，国内场外价格一度溢价10%以上，部分投资者将其视为“数字黄金”的替代资产，监管层对加密货币的打击力度同步升级：2021年9月，中国人民银行等十部门发布《关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知》，明确虚拟货币相关业务活动属于“非法金融活动”，禁止金融机构参与虚拟货币交易，关闭国内所有加密货币交易所和挖矿业务。
政策重压下，以太坊国内价格与全球市场脱钩，场外交易转入地下，溢价现象逐渐消失，尽管如此，以太坊的生态价值仍在全球范围内持续释放：2022年“合并”（The Merge）完成，从工作量证明（PoW）转向权益证明（PoS），能耗降低99%；Layer2扩容方案（如Optimism、Arbitrum）兴起，解决网络拥堵问题；NFT、元宇宙等概念与以太坊深度绑定，截至2023年，以太坊全球市值稳定在2000亿美元以上，但国内市场价格因监管限制，已难以反映其真实价值，更多投资者转向关注区块链技术在产业端的落地（如供应链金融、数字身份等）。
