回顾比特币过去几年的行情,宛如乘坐一趟惊心动魄、充满不确定性的过山车，它不仅仅是一场金融资产的涨跌游戏，更是一部交织着技术理想、市场狂热、机构入场、宏观冲击与监管博弈的宏大史诗，其价格轨迹深刻地反映了加密货币从边缘走向主流，又从主流回归现实的复杂历程。
故事始于2020年,在全球新冠疫情的冲击下，各国央行开启了“大放水”模式，传统金融市场充满了不确定性，比特币在经历了2018年的熊市沉寂后，于2020年5月第三次“减半”成功，其通缩属性被重新聚焦，这两股力量共同点燃了市场的热情。
2020年末至2021年初,比特币开启了史诗级的牛市，价格从约1万美元起步，一路高歌猛进，在2021年4月首次突破60,000美元大关，这轮上涨的背后，除了散户的FOMO（害怕错过）情绪，更关键的是机构资本的正式入场，MicroStrategy、特斯拉等上市公司将比特币作为储备资产，PayPal等支付巨头也集成了加密货币服务，这为比特币带来了前所未有的合法性背书，“数字黄金”的叙事深入人心，无数人相信它将颠覆传统金融体系。
价格的飙升点燃了整个加密市场的热情,以太坊等主流加密货币跟随比特币上涨，而NFT（非同质化代币）、DeFi（去中心化金融）、GameFi等赛道百花齐放，吸引了大量投机者和开发者涌入，市场情绪达到了顶峰，任何与“Web3.0”和“元宇宙”沾边的项目都能获得资本的疯狂追捧，比特币的价格在2021年11月飙升至历史最高点近69,000美元，似乎预示着一个新时代的来临。
盛极必衰,过高的估值、宏观经济环境的逆转以及监管的收紧，共同为这场狂欢敲响了丧钟。
为应对高通胀,美联储开启了激进的加息周期，导致全球流动性收紧，风险资产遭到大规模抛售，比特币首当其冲。
监管的“达摩克利斯之剑”落下，中国全面清退加密货币相关业务，美国SEC对交易所和项目的调查日益趋严，市场对政策风险的担忧加剧。
内部生态的爆雷成为压垮骆驼的最后一根稻草,2022年5月，Terra（LUNA）和算法稳定币UST的崩盘引发了市场的信任危机；同年11月，曾经的行业巨头FTX交易所突然破产，其创始人SBF被捕，爆出了巨额的挪用客户资金丑闻，这一系列事件彻底摧毁了市场信心，比特币价格从高点一路暴跌，在2022年11月跌至约16,000美元，开启了漫长的“加密寒冬”。
在经历了2022年的深度洗礼后,市场在2023年开始触底反弹，此时的比特币，褪去了部分狂热的泡沫，展现出更强的韧性，这次复苏的动力主要来自两个方面：
现货ETF的预期与落地： 市场普遍预期，美国证券交易委员会（SEC）会批准比特币现货ETF，一旦获批，将为传统投资者提供一个合规、便捷的投资渠道，预计会带来数千亿美元级别的增量资金，这一叙事成为2023年贯穿全年的最强主线，尽管过程波折，但最终在2024年初迎来了历史性的突破。
“减半”周期的临近： 2024年4月，比特币完成了第四次“减半”，矿工的区块奖励从6.25 BTC减半至3.125 BTC，从历史周期来看，减半事件通常被视为牛市的启动信号，因为它会减少新币的供应速度，在需求不变或增加的情况下，对价格形成支撑。
进入2024年,在比特币现货ETF获批的利好刺激下，价格迅速突破历史前高，一度超过73,000美元，市场情绪再次被点燃，这轮上涨与以往有所不同，它更多地被机构驱动，而非散户狂热，市场也更加关注比特币在现实世界中的应用，如作为价值存储、对冲通胀的工具，以及在跨境支付和新兴市场中的潜力。
纵观比特币近些年的行情,我们可以清晰地看到一条从“概念炒作”到“价值共识”，再到“金融资产”的演变路径，它不再仅仅是极客圈子的玩物，而是逐渐被华尔街和主流社会所接纳，它也面临着前所未有的挑战：监管政策的不确定性、宏观经济环境的波动、以及自身技术扩展性和能源消耗等问题依然存在。
