2020年，对于全球市场和加密货币领域而言，都是充满挑战与机遇的一年，以太坊（ETH）作为全球第二大加密货币和领先的智能合约平台，其价格走势在2020年上演了一幕幕惊心动魄的过山车行情，深刻反映了宏观经济环境、行业内部创新以及市场情绪的复杂交织，回顾这一年,以太坊价格大致可分为几个关键阶段。
年初震荡与疫情暴跌（1月-3月中旬）
2020年初，以太坊价格基本延续了2019年底的震荡走势，在130美元至170美元区间内窄幅波动，市场对于以太坊2.0的升级预期依然存在，但整体交投相对平淡，突如其来的新冠疫情全球大爆发成为市场的“黑天鹅”，3月，疫情在全球范围内迅速蔓延，引发全球金融市场剧烈动荡，股市、大宗商品市场遭遇恐慌性抛售,加密货币市场也未能幸免。
3月12日，被加密货币投资者称为“黑色星期四”，比特币价格瀑布式暴跌，带动以太坊价格断崖式下挫，ETH价格从年初约130-140美元的水平，在短短数日内暴跌至最低约85美元，创下年内新低，市场信心遭受重创，这一阶段，以太坊价格的走势主要受全球风险偏好急剧下降的驱动,其自身基本面暂时让位于系统性风险。
触底反弹与“减半”行情预热（3月下旬 - 6月）
随着全球主要经济体开始采取积极的货币和财政政策应对疫情冲击，市场恐慌情绪逐渐缓解，风险资产开始企稳反弹，加密货币市场也不例外，从3月下旬开始，以太坊价格开启了一轮强劲的反弹行情，从3月底的低点算起，ETH价格在两个月内最高上涨至约480美元，涨幅超过400%,期间一度突破400美元大关。
此轮反弹的驱动因素主要包括：一是全球流动性极度宽松，大量资金寻求高收益资产；二是比特币“减半”预期升温，作为市场风向标的比特币带动了整个加密货币板块的上涨；三是以太坊生态自身的发展，尤其是去中心化金融（DeFi）的初步兴起，开始吸引部分资金关注，尽管5月比特币减半事件落地，但市场对此已有充分预期,以太坊价格在减半前后保持强势。
DeFi 狂潮推动历史新高（7月 - 12月）
如果说上半年以太坊的反弹是市场情绪和流动性驱动的结果，那么下半年的上涨则主要得益于其生态系统的爆炸式发展——尤其是DeFi（去中心化金融）的狂潮，2020年夏季，以Compound、Uniswap、Aave为代表的DeFi协议迅速崛起,吸引了大量用户和资金涌入以太坊网络。
DeFi的爆发使得以太坊的实用性和需求大幅提升：用户需要ETH来支付Gas费以参与各种DeFi应用进行借贷、交易、流动性挖矿等；许多DeFi代币基于以太坊发行，其繁荣也带动了ETH作为基础资产的价值，市场对以太坊“世界计算机”的愿景重燃信心，ETH价格从7月初的约400美元附近，一路高歌猛进，在8月中旬首次突破500美元,并在12月进一步加速上涨。
12月，随着比特币价格创下历史新高并突破2万美元，以太坊价格也水涨船高，在12月中旬一度触及历史最高点约737美元，较年初的低点上涨了近8倍，全年涨幅惊人，此阶段，DeFi无疑是推动以太坊价格上涨的最核心引擎，市场对以太坊2.0升级（如从工作量证明转向权益证明，提高可扩展性和能效）的预期也进一步增强了投资者信心。
