在加密货币的世界里,比特币无疑是绕不开的“灵魂人物”，但如今作为市值近万亿美元的“数字黄金”，比特币的早期行情却充满了“草莽时代”的粗粝与不确定性，回望过去十几年，比特币的行情走势像一部跌宕起伏的“过山车”，从无人问津的极客玩物，到引发全球狂热的“造富神话”，其背后既有技术信仰的支撑，也交织着投机、泡沫与监管的博弈。
2008年全球金融危机后,中本聪发表《比特币：一种点对点的电子现金系统》，2009年1月比特币网络正式上线，创世区块被挖出，标志着这种去中心化数字货币的诞生，此时的比特币，几乎没有任何交易价值——2010年5月，美国程序员拉斯洛·哈纳奇（Laszlo Hanyecz）用1万枚比特币购买了两张披萨，这笔“史上最贵交易”不仅让比特币首次有了“定价”（1枚比特币≈0.0025美元），也暴露了其早期流通的极度匮乏。
彼时,比特币的圈子小得可怜，参与者主要是极客、密码学爱好者和少数技术信徒，行情几乎“静止”：没有交易所，价格由论坛上的“物物交换”决定，日交易量不足百美元，波动更多源于早期矿工或持有者的“小范围抛售”，对大多数人而言，比特币只是互联网角落里的一段代码，与“投资”毫不相干。
随着比特币网络逐渐被更多人知晓,其稀缺性（总量2100万枚）和去中心化特性开始吸引早期投机者，2011年2月，比特币价格首次突破1美元，与美元 parity（等值）被视为一个重要里程碑，但真正的狂欢始于2013年：受塞浦路斯债务危机影响，民众对传统银行信心动摇，比特币作为“避险资产”被热捧；中国、日本等新兴市场投资者涌入，价格在3个月内从100美元飙升至266美元，随后暴跌至50美元，上演了首次“史诗级波动”。
这一年,比特币价格全年涨幅超5500%，最高触及1166美元（短暂超过当时金价），让早期持有者实现了“千倍暴富”，但泡沫也随之破裂：因Mt.Gox交易所（当时全球最大比特币交易所）被盗币、监管收紧等利空，比特币价格在2013年底暴跌至400美元以下，无数投机者被套牢，市场陷入短暂沉寂。
2014年是比特币的“寒冬”，Mt.Gox因85万枚比特币被盗而申请破产，直接导致市场信心崩盘，价格从年初的800美元跌至年底的300美元，全年跌幅超70%，全球主要经济体开始警惕比特币风险：中国人民银行等五部委发布《关于防范比特币风险的通知》，明确比特币不是法定货币，禁止金融机构参与交易；美国、欧盟则加强反洗钱监管。
尽管行情低迷,但比特币的技术价值逐渐被正视：区块链概念兴起，越来越多企业开始探索底层技术应用；矿工和长期信仰者“抄底”持有，市场流动性趋于理性，2016年，比特币价格缓慢回升至1000美元左右，波动率较此前大幅降低，完成了从“投机工具”到“数字资产”的初步认知转变。
2017年是比特币行情的“高光时刻”，这一年的上涨由多重因素驱动：日本宣布比特币支付合法化、芝加哥期权交易所推出比特币期货、韩国散户资金疯狂涌入、ICO（首次代币发行）热潮带动市场情绪，价格从年初的1000美元一路狂飙，12月触及19891美元的历史峰值，全年涨幅超1900%。
但“疯狂”背后是乱象丛生：空气币、传销项目泛滥，交易所黑客攻击频发，普通投资者追涨杀跌，市场情绪极度亢奋，泡沫的破裂总是猝不及防：2018年初，全球监管层集体收紧对加密货币的打击（如中国关停ICO平台、美国SEC叫停比特币ETF），市场情绪逆转，比特币价格开始断崖式下跌，年底跌至3128美元，全年跌幅超80%，无数人“爆仓”离场，牛市戛然而止。
2019年后,比特币行情逐渐摆脱纯投机属性，呈现出新的特征：一是机构入场——MicroStrategy、特斯拉等上市公司将比特币作为储备资产，贝莱德、富达等传统金融巨头推出比特币现货ETF，为市场带来增量资金；二是宏观关联性——比特币被部分投资者视为“抗通胀资产”，与美元利率、通胀预期等宏观因素挂钩；三是波动率常态化——虽然仍时有剧烈波动（如2020年3月“新冠黑天鹅”导致单日暴跌40%），但整体波动区间较2017年收窄，市场结构更趋成熟。
截至2024年,比特币价格已多次突破6万美元，市值稳定在全球加密货币市场首位，成为不可忽视的另类资产类别。
