2022年，对于全球加密货币市场而言，是充满挑战与剧烈波动的一年，而作为第二大加密货币的以太坊（ETH），其价格走势更是牵动着无数投资者的神经，这一年，以太坊价格经历了从年初的相对高位一路震荡下行，年中触及年度低点，再到年末随着合并成功而出现一定程度的反弹，整个过程堪称一部“过山车”式的行情演绎。
年初余温与市场期待
2022年初，以太坊价格尚在3000美元至3700美元的区间内震荡，彼时，市场对以太坊的未来依然抱有较高期待，一方面是持续已久的“以太坊杀手”项目竞争激烈，但以太坊凭借其强大的网络效应、庞大的开发者社区以及即将到来的“合并”（The Merge）升级，依然被视为区块链生态的基石，许多投资者预期，“合并”从工作量证明（PoW）向权益证明（PoS）的转变，不仅将大幅降低能源消耗，还可能通过通缩机制对ETH价格形成支撑,因此年初市场情绪相对乐观。
熊市来袭与价格暴跌
进入2022年第二季度，全球宏观经济环境急转直下，为应对高通胀，美联储开启了激进的加息周期，全球流动性持续收紧，风险资产普遍遭遇抛售，加密货币市场也未能幸免，以太坊价格自年初的高点一路下滑，在5月、6月间加速下跌，6月，随着“三箭资本”等加密货币机构的连环暴雷，市场恐慌情绪蔓延，以太坊价格一度跌至1000美元下方，较年初高点暴跌超过70%，市场信心跌至冰点，此阶段，“合并”的利好预期似乎被宏观的巨大压力所淹没。
“合并”成功与年末企稳
尽管市场持续低迷，以太坊网络的核心升级——“合并”——仍在按计划推进，这一历史性的事件于2022年9月15日正式完成，以太坊成功从PoW机制过渡到PoS机制。“合并”的完成，不仅实现了能源效率的巨大提升（能耗预计减少约99%）,也标志着以太坊发展历程中的一个重要里程碑。
“合并”完成后，短期内市场反应相对平淡，价格并未出现预期中的大幅飙升，甚至在10月份一度再次下探至1200美元左右的低点，但此后，随着市场对“合并”影响的消化，以及宏观层面通胀数据出现缓和迹象，市场情绪略有回暖，以太坊价格在年末阶段逐步企稳，并从11月开始出现一波反弹，一度回升至1700美元附近，这波反弹 partly 反映了市场对“合并”成功后以太坊长期价值的重新评估,也部分得益于宏观经济预期的边际改善。
全年总结：波动中的坚守与变革
回顾2022年，以太坊价格全年呈现“V型”或“U型”的走势，但整体跌幅依然巨大，年初的乐观情绪被宏观逆风和行业内部风险所击碎，年中经历了深度调整，但“合并”的成功无疑是2022年以太坊生态中最浓墨重彩的一笔，它不仅解决了长期以来的能耗争议，也为未来的分片（Sharding）等其他升级铺平了道路,为网络的可扩展性和可持续发展奠定了坚实基础。
