2020年,是加密货币历史上一个极不平凡且充满戏剧性的年份，这一年，全球被新冠疫情的阴霾笼罩，经济陷入停滞，以太坊（ETH）却走出了一波澜壮阔的牛市行情，其价格表现远超年初绝大多数人的预估，我们回望2020，不仅是为了重温那段激情燃烧的岁月，更是为了审视当时的价格预估，看看哪些预测应验，哪些失准，并从中汲取对未来判断的启示。
时间拨回到2020年初,以太坊的价格在120美元左右徘徊，彼时，市场对以太坊的预估普遍持谨慎乐观态度，但远未达到后来那种狂热，主要的预估逻辑和影响因素包括：
技术迭代预期： “以太坊2.0”（Eth2.0）是当时市场最大的期待点，从工作量证明（PoW）向权益证明（PoS）的转型，被普遍认为将解决以太坊网络的可扩展性、高能耗和交易费用高昂等问题，Eth2.0的测试网上线、信标链（Beacon Chain）的启动等关键节点一再推迟，使得市场对其能否在年内上线产生怀疑，多数分析认为Eth2.0的利好更多是“预期”，短期内难以转化为实质性的价格推动力。
宏观经济环境： 2020年初，全球央行普遍采取宽松的货币政策以应对疫情冲击，但经济前景的不确定性依然很高，在这种环境下，风险资产（如股票和加密货币）的吸引力相对有限，许多预估认为，以太坊可能会在100-200美元的区间内震荡。
DeFi（去中心化金融）的萌芽： 尽管DeFi在2020年下半年迎来爆发，但在年初，它还只是一个小众领域，像Compound、MakerDAO等协议刚刚开始崭露头角，其生态的潜力和对ETH的“燃烧”机制尚未被主流市场充分认知。
综合来看,2020年初，分析师们对以太坊的年度价格预估大多集中在200-400美元的区间，这是一个基于技术长期潜力但短期缺乏强力催化剂的相对保守的判断，几乎没有人能预料到，一场由DeFi点燃的“完美风暴”即将到来。
进入2020年下半年,以太坊的价格走势彻底颠覆了所有预估，其上涨动力主要来自以下几个核心因素的共振：
DeFi Summer的狂飙： 这是2020年以太坊牛市最核心的引擎，随着Compound、Aave、Uniswap等DeFi协议的迅速崛起，锁仓总价值从数亿美元飙升至数百亿美元，这些协议的运行需要大量ETH作为抵押品或交易媒介，创造了巨大的、持续性的ETH需求，Uniswap等去中心化交易所的代币经济模型，也使得ETH成为了流动性挖矿的必需品，进一步推高了需求。
ETH 2.0信标链上线： 尽管Eth2.0的完整功能尚未实现，但2020年12月1日，信标链的成功上线是一个里程碑式的事件，它向市场传递了一个明确的信号：以太坊的底层升级正在稳步推进，这极大地增强了投资者对项目长期发展的信心。
机构入场与叙事升级： 随着MicroStrategy等上市公司将比特币作为储备资产，整个加密货币市场迎来了机构资金的关注，以太坊作为“数字黄金”之外，更具“全球计算机”和“世界计算机”叙事的资产，其投资价值被重新评估，从“数字石油”到“数字土地”，再到“去中心化应用的基础设施”，以太坊的价值叙事得到了极大的丰富和提升。
在这些因素的共同作用下,以太坊的价格从年初的120美元一路高歌猛进，在2020年12月触及了730美元的历史高点，全年涨幅超过450%，成为了当年表现最主流的资产之一。
回顾2020年的价格预估,我们可以清晰地看到“得”与“失”：
失准之处：
成功之处：
2020年的“预估失准”为所有加密货币爱好者和分析师提供了宝贵的教训：
