“DeFi 已死。” Maple Finance 的首席执行官兼联合创始人 Sid Powell 这样总结了他对未来几年加密货币发展趋势的看法。
然而，这并不意味着去中心化金融的终结；相反，这意味着不再将 DeFi 视为与传统市场分离的东西。
“几年后，机构将完全不再区分DeFi和TradFi，”鲍威尔在接受CoinDesk采访时解释道。“最终，所有资本市场活动都将在链上进行。”
不妨这样想：在互联网出现之前，人们购买商品和服务的方式很传统——亲自去商家那里。互联网和电子商务革命之后，人们仍然会购物，但是……大部分工作已经完成。只需点击一两下即可。
鲍威尔认为，区块链将在金融服务领域发挥类似的作用。链上金融就像互联网改变了人们的购物方式一样，是全球市场赖以运转的下一个技术层。
现在大多数人和企业都更加依赖亚马逊或阿里巴巴等电子商务平台来购买商品和服务，因为这是一种更便捷、高效且有时更具成本效益的方式来找到最好的产品或价值。
鲍威尔预计传统金融服务领域也将发生类似的转变，加密货币将成为资本市场的基础设施，大部分交易将使用公共账本而非传统系统进行清算和结算。他还认为，更多债务资本市场将采用加密货币原生结构，包括比特币支持的抵押贷款和其他与加密货币贷款挂钩的资产支持证券，以及加密货币信用卡发行商，其应收账款可以证券化并出售到资本市场。
当然，在实现这一转变之前，需要建立适当的监管框架。
那么，谁将使用这种新的金融体系呢？主权财富基金、养老基金管理公司、保险公司和大型资产管理公司，或者正如鲍威尔所说，“控制世界金融市场的管理阶层”，将成为这种新的“链上票据”的主要持有者。
这就是鲍威尔所说的“DeFi已死”的含义：区块链技术成为主导的基础设施层，人们甚至毫不犹豫地使用新技术来进行日常金融交易。
虽然彻底改革可能需要时间，但整个系统已经感受到了这种变化的迹象。
以稳定币为例。随着《GENIUS法案》的通过，金融巨头们正在大规模采用或考虑使用稳定币。PayPal推出了PYUSD，法国兴业银行通过其加密货币部门发行了与欧元和美元挂钩的稳定币，Fiserv推出了FIUSD供其在支付网络中使用，而包括美国银行（BAC）、花旗集团和富国银行（WFC）在内的华尔街巨头也表示有兴趣效仿。
Visa (V) 和 Mastercard (MA) 并未发行加密货币，而是构建稳定币结算轨道，这可能会加速稳定币的普及，并加剧与代币化存款和其他银行主导的数字货币的竞争。
鲍威尔对金融体系的新转变做出了最激进的预测：到 2026 年，稳定币的交易额可能达到 50 万亿美元，超过主要的信用卡网络。
他认为稳定币对于商家和小企业来说是一种强大但仍被低估的工具。零售商的利润本来就很低，而且在刷卡支付时还要向Visa和Mastercard支付2%-3%的手续费。
使用稳定币进行结算可以显著减少这笔费用实际上为商家返还了几个百分点的收入。
鲍威尔认为，这种经济激励将促使小企业迅速采用稳定币，而新兴银行以及最终的传统银行将直接发行和支持稳定币。
他甚至将大型稳定币发行商比作伯克希尔·哈撒韦这样的保险公司，因为它们都享有负资本成本。用户存入美元，发行商则将这些资金投资于国库券等安全资产，在无需支付负债利息的情况下赚取收益。如果运营谨慎，其收益与负债之间的利差将成为复利增长的强大引擎，类似于沃伦·巴菲特利用保险浮存金进行投资的方式。
这对目前的 DeFi 市场意味着什么？
鲍威尔表示，未来几年内，DeFi市场规模可能高达1万亿美元。他指出，DeFi领域具有周期性，且受宏观经济影响，但其增长速度超过传统金融，并与稳定币和代币化资产的发展轨迹密切相关。据统计，目前DeFi总市值约为690亿美元。数据来自 CoinMarketCap。
随着稳定币流通供应量的增长，以及更多现实世界和加密原生资产被代币化，他预计 DeFi 中锁定的总价值将同步攀升。
在他看来，DeFi 的增长最终“取决于稳定币和代币化资产的市值”。
总而言之，鲍威尔的愿景与其说是加密货币与传统金融的对立，不如说是传统金融如何完全融入加密货币的怀抱。如果他的预言成真，“DeFi的消亡”不仅会模糊DeFi和传统金融之间的界限，更会将其彻底融入基于区块链的新型市场基础设施之中。
