2018年，对于加密货币市场而言，是“寒冬”的代名词；而对于以太坊（Ethereum）这一年更是从巅峰跌落、经历深度调整的关键时期，作为当时全球第二大加密货币（仅次于比特币），以太坊的价格走势不仅反映了市场情绪的剧烈波动，也折射出整个行业对“区块链应用价值”的重新审视，回顾2018年以太坊的价格轨迹，大致可分为三个阶段：年初的“残热”、全年的“单边下跌”，以及年末的“筑企稳”。
2018年的开端，以太坊仍带着2017年牛市尾巴的“残热”，2017年，受ICO（首次代币发行）热潮推动，以太坊作为ICO的核心底层平台，价格从年初的约10美元飙升至年底的近1400美元，涨幅超过130倍，成为当年最耀眼的投资标的之一，泡沫的膨胀也埋下了隐患。
进入2018年1月，市场情绪依然亢奋，以太坊价格一度在1月13日触及历史高点45美元（根据CoinMarketCap数据），但此时，监管风险与市场内在矛盾已开始显现：全球多国开始加强对ICO的监管打击（如中国叫停ICO、美国SEC警示ICO风险），以太坊网络因拥堵导致Gas费高企，ICO项目方抛售ETH套现的压力也与日俱增。
1月下旬起，市场恐慌情绪蔓延，以太坊价格开始震荡下跌，3月，比特币从高位暴跌（单月跌幅超20%），作为“山寨币风向标”的以太坊跌幅更深，当月累计下跌超40%，至3月底已跌至400美元左右，较历史高点缩水超70%，这一阶段，以太坊的下跌既是整个市场回调的一部分，也是ICO泡沫破裂的直接体现——当“融资工具”的属性被削弱,ETH的价值基础开始受到质疑。
如果说一季度是“泡沫破裂”，那么二季度至三季度则是“价值重估”过程中的持续探底，2018年，加密货币市场面临多重利空：全球监管趋严（如日本、美国、欧盟加强对交易所的监管）、宏观经济承压（美元走强、全球股市调整）、以及行业内部问题（交易所被盗、项目方跑路等），以太坊作为与市场情绪高度相关的资产，未能独善其身。
4月-6月，以太坊价格进入“自由落体”模式，随着比特币跌破7000美元关口，以太坊加速下跌，6月中旬一度跌至400美元以下，较年初高点累计跌幅超85%，市场情绪极度悲观，“以太坊将归零”“ICO死亡”等声音甚嚣尘上，这一阶段，以太坊的基本面也面临挑战：ICO热潮退去后，网络活跃度（如地址数、交易量）下降，Gas费跌至冰点，开发者对以太坊“可扩展性不足”的批评（如TPS低、交易慢）也开始显现。
7月-9月，市场试图出现短暂反弹，但力度微弱，受比特币“硬分叉”预期（如比特币现金内战）等扰动，以太坊价格在7月一度反弹至500美元左右，但未能突破阻力位，随后，由于SEC对以太坊是否属于“证券”的讨论（尽管最终未定性），以及市场对区块链应用落地进展的失望，价格再度掉头向下，至9月底已跌至200美元附近,创下年内新低。
2018年最后三个月，以太坊价格进入“筑底企稳”阶段，尽管整体仍在低位震荡，但市场情绪已从“恐慌”转向“理性”，这一阶段，以太坊的价值支撑逐渐从“ICO融资工具”转向“区块链底层平台”的长期潜力。
10月，比特币跌破6000美元（后一度探至6500美元），以太坊跟随跌至150美元附近，创下2018年最低点，但此时，部分投资者开始关注以太坊的生态进展：如去中心化金融（DeFi）的早期项目（如MakerDAO、Compound）开始崭露头角，企业级区块链联盟（如企业以太坊联盟EEA）成员不断增加，以及以太坊2.0（Serenity）研发的持续推进（信标链测试网上线等），为市场提供了长期信心。
11月-12月，价格在150-200美元区间窄幅震荡，波动率显著下降，尽管宏观经济仍不明朗，但加密货币市场的“恐慌指数”（Fear & Greed Index）已跌至“极度恐慌”的极值位置，往往预示着短期卖压出尽，年末，以太坊价格稳定在130-150美元区间，较年初跌幅超90%，但较9月低点已有小幅反弹,显示出一定的抗跌性。
2018年以太坊的“腰斩再腰斩”，表面看是市场泡沫破裂与熊市调整的结果，深层则反映了加密货币行业从“投机驱动”向“价值驱动”的艰难转型。
ICO热潮的双刃剑：以太坊因ICO崛起，也因ICO退潮而承压，2018年ICO项目融资额断崖式下跌（从2017年的50亿美元降至2018年的20亿美元），直接削弱了ETH的需求端，但同时也促使行业反思：区块链应用的价值不应仅停留在“融资”，而应回归技术落地与场景赋能。
监管与信心的博弈：全球监管政策是影响2018年以太坊价格的关键变量，监管趋严短期压制市场情绪，但长期看，合规化进程（如交易所牌照、ETF讨论）为行业健康发展奠定了基础，以太坊作为合规度较高的公有链，也从中受益。
技术生态的长期价值：尽管价格暴跌，但以太坊的开发者生态、社区活跃度以及企业合作进展并未停滞，DeFi的萌芽、以太坊2.0的规划，为后续的“应用爆发”（如2020年DeFi夏季）埋下伏笔，印证了“短期看情绪，长期看生态”的逻辑。
