2024年的年中时段,比特币市场在多重因素交织下走出了一条“震荡筑底、蓄势待发”的曲线，六月至七月，作为传统“夏季行情”的观察窗口，比特币价格并未延续年初的强势突破，而是在宏观政策、市场情绪与产业动态的三重博弈中，经历了一轮典型的“上有压力、下有支撑”的震荡行情，本文将从阶段性走势、关键影响因素及未来展望三个维度，复盘这两个月的市场表现。
6月初,比特币价格延续了5月末的反弹势头，一度站上7.2万美元关口，创年内次高，这一阶段，市场情绪主要受到两大因素驱动：一是美国现货比特币ETF持续净流入，6月前两周资金流入量达12亿美元，为价格提供了流动性支撑；二是市场对美联储6月降息的预期升温，风险资产偏好回暖。
随着6月中旬美联储维持利率不变的决议落地,且点阵图显示年内降息次数预期从3次下调至1次，市场风险情绪迅速降温，比特币价格自7.2万美元高点开启回调，月内最大跌幅超20%，一度下探至5.8万美元附近，月末收于6.1万美元，月线收跌约12%，这一阶段，市场成交量明显放大，多空分歧加剧，ETF资金流入也出现放缓迹象，6月全月净流入降至8亿美元，显示增量资金对高位的谨慎态度。
进入7月,比特币价格摆脱单边下跌，进入5.8万-6.5万美元的窄幅震荡区间，月初，受美国CPI数据同比回落至3%的影响，市场对7月降息的预期重新升温，比特币一度反弹至6.4万美元；但月中，美国就业数据超预期，美联储官员释放“不急于降息”信号，价格再度回落至6万美元下方。
值得注意的是,7月市场的“抗跌性”较6月明显增强，在多次测试5.8万美元关口后，买盘力量逐步显现：一是链上数据表明，5.8万-6万美元区间是长期持有者的成本集中区，抛压相对有限；二是矿工在价格低位并未出现大规模抛售，反而选择暂停部分老旧矿机以维持运营，产业端展现出“惜售”情绪；三是MicroStrategy等企业持续增持比特币，7月该公司宣布再购入1.3万枚，总持仓增至20.5万枚，为市场注入信心，月末，比特币价格稳定在6.2万美元附近，月线收涨约1.6%，呈现“十字星”形态，暗示多空力量趋于平衡，底部或已临近。
六七月比特币行情的核心主线,始终围绕美联储货币政策展开，6月利率决议“鹰派暂停”后，市场对流动性收紧的担忧引发风险资产普跌，比特币作为“高风险 高波动”资产，首当其冲受到影响，而7月尽管通胀数据改善，但就业市场韧性让美联储降息路径蒙上阴影，导致比特币难以突破上方压力位，市场对“四季度降息”的未变预期，为价格提供了底部支撑，避免出现深度回调。
链上数据是判断市场情绪的重要指标,六七月，比特币“净存款变化”指标显示，交易所余额持续减少，而长期持有者（持有超155天）的 addresses 数量稳步上升，表明筹码正从短期投机者向长期投资者转移，当价格跌破6万美元时，“链上活跃度”不降反升，小额转账（<1 BTC）数量增加，反映散户在低位积极吸筹，这种“筹码沉淀”现象，为市场筑底提供了坚实的链上基础。
现货比特币ETF仍是影响短期资金流向的关键,6月ETF资金流入放缓后，7月随着价格企稳，贝莱德（iShares）、富达（Fidelity）等头部产品再度出现净流入，月度净流入回升至10亿美元，显示机构对比特币长期价值的认可，矿工产业在低价格下展现出较强的韧性：据Glassnode数据，7月矿工日均收入虽较6月下降5%，但通过减少运营支出（如电费成本），净收入跌幅控制在2%以内，未出现“抛售潮”，避免了产业端的二次冲击。
展望下半年,比特币市场仍需关注三大变量：一是美联储9月降息预期能否落地，若流动性宽松信号明确，比特币有望突破6.5万美元阻力位，挑战7万美元关口；二是美国大选进展，特朗普等政治人物对比特币的友好态度或带来政策红利；三是比特币减半后的供需关系，目前市场已消化完减半初期的影响，四季度若ETF资金持续流入，供需缺口或重新扩大。
总体来看,六七月的震荡行情是比特币市场“去泡沫、夯实基础”的必经阶段，对于长期投资者而言，当前6万美元附近的波动率已降至年内低位，布局价值逐步显现；而短期投资者需警惕美联储政策反复带来的风险，等待明确的突破信号，随着宏观环境逐步改善和产业生态的持续成熟，比特币或将在四季度迎来“价格与情绪”的戴维斯双击。
（全文完）
