在全球碳中和浪潮下，碳市场作为实现减排目标的核心政策工具，其商业价值日益凸显，而欧洲碳交易所（以欧洲能源交易所EEX及其旗下欧洲碳排放交易体系EUA市场为核心）作为全球历史最悠久、规模最大的碳市场，一直是业界关注的焦点，欧洲碳交易所究竟“赚钱吗”？要回答这个问题，需从其盈利模式、市场表现、影响因素及未来前景等多维度展开分析。
碳交易所的盈利来源并非单一，而是通过多元化业务设计实现收益最大化，欧洲碳交易所的盈利模式主要包含以下几类：
这是碳交易所最基础的收入来源，欧洲碳排放交易体系（EU ETS）采用“总量控制与交易（Cap-and-Trade）”机制，覆盖欧盟近40%的温室气体排放，包括电力、工业、航空等行业，随着碳配额（EUA）交易量逐年攀升，EEX作为核心交易平台，可通过向交易者收取成交额一定比例的手续费（通常为基点制）及清算费用获得稳定现金流，2023年EEX碳市场交易量突破100亿吨，即使按较低的手续费率计算，相关收入也相当可观。
欧洲碳交易所不仅提供交易场所，还通过出售实时行情、历史数据、分析报告等服务盈利，其推出的碳期货、期权、掉期等金融衍生品，为企业和投资者提供了风险管理工具，也带动了交易活跃度，间接提升手续费收入，EEX的EUA期货合约是全球流动性最高的碳衍生品之一，其定价权吸引了全球参与者，进一步巩固了其市场地位。
随着碳市场规则日趋复杂，企业对碳资产管理、合规履约等服务的需求激增，欧洲碳交易所依托其专业优势，为会员企业提供碳配额分配策略、履约路径规划、碳信用抵消等咨询服务，收取高额服务费用，这部分业务虽然占比不高，但利润率较高，成为新的增长点。
欧盟碳市场的成功经验被全球多国借鉴，欧洲碳交易所通过输出技术、规则和运营经验，参与其他国家碳交易所的建设或合作，获取技术授权费或合资收益，EEX与瑞士、韩国等碳市场建立了连接，通过跨境交易分佣扩大收入来源。
近年来，欧洲碳交易所的盈利表现确实亮眼，但背后既有政策驱动，也面临市场波动风险。
欧盟“绿色新政”持续推进，碳市场覆盖范围逐步扩大（2027年将纳入航运业），碳配额总量逐年削减（年线性减排因子从2021年的2.2%提升至2024年的4.3%），叠加“碳边境调节机制（CBAM）”等政策影响，EUA价格从2020年的不足25欧元/吨飙升至2023年的80欧元/吨以上，交易量也屡创新高，交易规模的直接扩大，为交易所带来了丰厚的手续费收入。
以欧洲能源交易所（EEX）为例，其2022年营收达到7.2亿欧元，同比增长35%；净利润1.1亿欧元，同比增长42%，其中碳交易及相关金融业务贡献了超过60%的利润，母公司德意志交易所（Deutsche Börse）年报也显示，碳市场已成为其集团增长最快的业务板块之一。
尽管盈利前景向好，但欧洲碳交易所也面临多重风险：一是政策不确定性，如欧盟碳市场改革（如设立市场稳定储备机制MSR）可能短期影响碳价波动；二是市场竞争加剧，随着全球碳市场兴起（如中国全国碳市场、加州碳市场等），欧洲碳交易所的全球份额可能被稀释；三是经济周期影响，若全球经济衰退导致工业活动放缓，碳配额需求下降，可能拖累交易量和价格。
长期来看，欧洲碳交易所的盈利能力仍具备较强支撑：
欧盟承诺2030年减排55%（较1990年）、2050年实现碳中和，碳市场作为核心政策工具，配额需求将持续刚性增长，企业碳资产管理意识提升，套期保值需求将推动衍生品市场扩容，为交易所带来更多交易机会。
随着更多国家与欧盟碳市场建立连接（如加拿大魁北克省已与欧盟实现碳市场互认），欧洲碳交易所将扮演全球碳定价中心的角色，通过跨境交易分佣、数据服务输出等方式，进一步扩大盈利边界。
区块链、人工智能等技术在碳市场的应用，有望降低交易成本、提升市场效率，欧洲碳交易所若能率先布局数字化交易基础设施，可吸引更多机构投资者参与，提升市场流动性和盈利能力。
