在加密货币的世界里，“数量有限”几乎成了数字黄金的代名词，而比特币（Bitcoin）正是这一理念的鼻祖，当人们谈论“抗通胀”“稀缺性”时，总会先想到比特币那固定的2100万枚总量，但以太坊（Ethereum）作为加密世界的“第二把交椅”，其供应机制却截然不同——它既有“类比特币”的通缩属性，又保留了“类法币”的弹性，以太坊究竟是不是“数量有限”？它与比特币的稀缺性逻辑有何本质区别？
比特币的“数量有限”是其诞生的核心基因，2008年，中本聪在比特币白皮书中明确设计了一种“总量恒定”的机制：通过代码将比特币的总量上限锁定在2100万枚，且这一规则无法通过任何中心化机构修改。
这种稀缺性如何实现？答案在于“减半机制”，比特币网络大约每210万块（约4年）会进行一次“减半”，即矿工的区块奖励减半，从最初的每区块50枚，到2020年减至6.25枚，2024年进一步降至3.125枚，直至2140年左右，最后一枚比特币被挖出，总量将永久停止增长。
这种“绝对稀缺”让比特币被称为“数字黄金”：它的供应量可预测、不可篡改，类似于黄金的稀有性，在法币普遍超通胀的背景下，比特币的固定总量成为投资者对抗货币贬值的“避险符号”，也奠定了其在加密货币中的“锚定”地位。
与比特币的“绝对稀缺”不同，以太坊的供应机制经历了“从无限到有限”的转型，其核心逻辑始终围绕“实用性”展开。
以太坊诞生于2015年，最初并未设定总量上限，与比特币类似，以太坊通过“挖矿”产生新币，但为了激励矿 securing 网络，其年通胀率曾高达7%-8%（2018年数据），这种设计更接近“法币逻辑”——网络需要持续的新币供应来支付手续费、奖励验证者，维持生态运行。
2021年8月，以太坊通过“伦敦升级”（EIP-1559），引入了“基础费用销毁”机制，这一机制彻底改变了以太坊的供应逻辑：用户在转账、交互时支付的“基础费用”（Base Fee）会被直接销毁，而非奖励给验证者，而“小费”（Tip）仍归验证者所有。
销毁机制让以太坊的供应量进入“动态平衡”状态：当网络活动活跃（如DeFi热潮、NFT交易爆发），基础费用高昂，销毁量增加，若销毁量超过新币发行量，以太坊就会进入“通缩”；反之，当网络活动低迷，新币发行量可能超过销毁量，呈现轻微通胀。
2022年以太坊完成“合并”（The Merge），从工作量证明（PoW）转向权益证明（PoS），新币发行机制变为：验证者通过质押ETH获得奖励，年通胀率降至约0.5%-1%（早期数据），EIP-1559的销毁机制依然生效。
这意味着，以太坊的供应量不再“无限”，而是取决于“网络需求”与“质押奖励”的博弈：若销毁量持续大于质押发行量，以太坊将长期通缩；若网络活动低迷，可能保持低通胀，这种“动态稀缺性”让以太坊既保留了“抗通胀”潜力,又维持了网络生态的灵活性。
比特币与以太坊的供应机制差异，本质源于两者“定位”的不同：
比特币：追求“绝对稀缺”，成为“价值存储”工具
比特币的设计目标是“点对点的电子现金系统”，最终演变为“数字黄金”，它的核心是“保值”，而非“功能”，2100万枚的固定总量是其“信任锚”——用户相信它的稀缺性不会因政策或需求变化而改变。
以太坊：追求“动态平衡”，成为“去中心化应用基础设施”
以太坊的定位是“全球计算机”，目标是支撑去中心化金融（DeFi）、NFT、DAO等应用生态，它的供应机制必须服务于“实用性”：既要通过新币激励网络参与者，又要通过销毁机制抑制通胀，平衡代币价值与生态发展，这种“实用主义”让以太坊的稀缺性不再是“固定数字”，而是“与需求挂钩的动态变量”。
在市场中，比特币的“绝对稀缺性”是其价格的重要支撑：每当美联储降息、法币贬值预期升温，比特币的“数字黄金”叙事就会强化，吸引资金流入。
而以太坊的“动态稀缺性”则更依赖“生态活跃度”：当DeFi锁仓量、NFT交易量、链上交互数上升，销毁量增加，市场会将其视为“通缩信号”，推动ETH价格上涨；反之，若生态遇冷，即使供应量减少，需求不足也可能抑制价格。
值得注意的是，以太坊的“通缩”并非必然：2023年，由于网络活动相对低迷，以太坊全年销毁量约36万枚，新币发行量约46万枚，仍呈现轻微通胀，但随着以太坊生态的持续扩张（如Layer2解决方案普及、企业级应用落地）,未来通缩的可能性正在增加。
比特币的“绝对稀缺”是加密世界的“原教旨”，它用代码书写了“数字稀缺”的信仰；以太坊的“动态稀缺”则是“实用主义”的探索，它在价值与功能之间寻找平衡。
